《連線》（Wired）雜志11月刊登載了特約編輯邁克爾•沃爾夫（Michael Wolff）的文章《俄羅斯大佬尤里•米爾納如何買進(jìn)硅谷》，介紹了俄羅斯科技風(fēng)投基金數(shù)字天空技術(shù)（Digital Sky Technologies，以下簡稱DST）創(chuàng)始人尤里•米爾納（Yuri Milner）的硅谷發(fā)跡史和投資理念。
米爾納在投資硅谷企業(yè)時(shí)，總是將被投資公司的估值定得很高，并購買其少量的股份，不要求什么附加條件，也不要求要加入公司董事會(huì)。作為一個(gè)外來的俄羅斯人，米爾納正是用了這種被傳統(tǒng)風(fēng)投認(rèn)為“愚蠢”的方式擠進(jìn)了硅谷。即便是在金融危機(jī)時(shí)期，米爾納還是看出了社交媒體將從根本上改變互聯(lián)網(wǎng)的交流方式，因此他率先投資了Facebook�，F(xiàn)在幾乎每家社交媒體他都有投資，包括Zynga、Twitter、Spotify、ZocDoc和Groupon。
全文概要如下：
俄國來的科技投資大佬
這是我第一次造訪莫斯科，全世界最成功的社交媒體投資人尤里•米爾納帶我去了他父母的公寓。這是典型的前蘇聯(lián)建筑，外表有些殘破不堪，但內(nèi)部我似曾相識(shí)，就好比曼哈頓上西城那些典型的公寓一樣，雖然空間局促，但最近沒有油漆過，房間里擺滿了許多小玩意兒和書籍。米爾納的父親鮑里斯是一名研究美國管理實(shí)踐的教授，現(xiàn)在已經(jīng)退休；他的母親貝蒂是一名內(nèi)科醫(yī)生，在莫斯科疾病預(yù)防部門工作了近40年。
顯而易見，事實(shí)上幾乎每家社交媒體米爾納都有參與投資，從Facebook到Twitter再到Spotify。他可以算是全新金融哲學(xué)理念的先驅(qū)者。他也是硅谷最具爭議的有錢人，別人追捧他、懼怕他、嘲弄他，但在內(nèi)心里他只是個(gè)很好的猶太男孩。
這可能有助于解釋，米爾納自己也急于想解釋：他這么一個(gè)最早在莫斯科投資通心粉工廠的人怎么會(huì)跑到美國去投資技術(shù)產(chǎn)業(yè)。我也相信，他的成功故事對硅谷也具有吸引力。
硅谷風(fēng)投資本家俱樂部絕對不會(huì)按照米爾納的那種方式行事。實(shí)際上，米爾納越成功，組合這種成功的速度越快（從2009年開始出其不意投資 Facebook，到投資Zynga、Groupon、Twitter和Spotify），別人對他的疑慮就越多。他絕對不是那種可以低調(diào)的硅谷億萬富翁。
更為重要的是，在他的美國冒險(xiǎn)中流言蜚語一直就沒停過。不過也難怪，米爾納的投資基金DST的早期投資者就包括阿利舍爾•奧斯曼諾夫（Alisher Usmanov）和其他一些俄羅斯金融寡頭，這些寡頭給人的影響就是不太誠實(shí)。奧斯曼諾夫就曾被控欺詐和勒索。
對許多人來說，在美國這個(gè)發(fā)展速度極快的地方，米爾納的成功并不算太快，但人們的態(tài)度有些躲閃，還有一種某名的不公平的感覺：一個(gè)外來者以一種公司創(chuàng)始人喜歡的方式，用大量金錢購買相對少量的股份，就得以進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)最成功的公司之中。他的外來者身份看起來最讓人覺得惱怒。一個(gè)外來人怎么能抓住硅谷最好投資者錯(cuò)失的機(jī)會(huì)？米爾納的成功是否意味著世界其他地方的人開始攫取本應(yīng)屬于美國的互聯(lián)網(wǎng)未來和財(cái)富了呢？
這就是我來到莫斯科的原因，試圖找出米爾納的優(yōu)勢。如果他能改變游戲規(guī)則，那游戲規(guī)則是如何改變的？我對他個(gè)人也感到很好奇：看起來他想得到硅谷人的尊重，但他為什么想這樣？為什么他要關(guān)心這些人的想法？米爾納作為投資者的崛起速度真是太快，他的基金從零到在美國擁有120億美元的資產(chǎn)只用了不到兩年的時(shí)間。他的發(fā)跡史也還沒來得及向人訴說。
靠通心粉工廠發(fā)跡
對于商人來說，俄羅斯應(yīng)該是地球上最有魅力的地方，因?yàn)檫@里是純粹的因果關(guān)系。有錢就有影響力，就能控制資源，你所要做的就是有進(jìn)取心和悟性去利用它們。
在前蘇聯(lián)崩潰時(shí)期，一大群寡頭控制了俄羅斯的大部分資源。不過在這其中沒有多少猶太人。蘇聯(lián)時(shí)期的猶太人遠(yuǎn)離公職，往往混跡于黑市，并帶動(dòng)了它的繁榮。因此在俄羅斯資本主義興起時(shí)，猶太人就已經(jīng)是這個(gè)國家的資本家了。
米爾納的年紀(jì)要比第一代寡頭年輕半代，在前蘇聯(lián)快要解體的那段時(shí)間，他依靠在黑市上倒賣電腦為生。他的父親對此非常擔(dān)心。米爾納這樣做不但荒廢了他的物理研究生學(xué)業(yè)，還會(huì)惹上麻煩。鮑里斯的解決方案現(xiàn)在看來具有前瞻性且非常大膽：他的兒子應(yīng)該獲取美國MBA。1990年米爾納進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)。美國求學(xué)的經(jīng)歷從各個(gè)方面對米爾納都造成了根本性的改變，也讓他得以進(jìn)入美國資本主義史上最具戲劇性和傳奇的時(shí)刻。
與此同時(shí)他的國家也發(fā)生了翻天覆地的變化，自由市場，一切都有利可圖。在費(fèi)城關(guān)注著這一切的米爾納非常羨慕，從沃頓畢業(yè)又在世界銀行工作三年后，他回到了莫斯科。1998年米爾納聯(lián)合其他投資者買下了一座通心粉工廠。由于俄羅斯在債務(wù)上出現(xiàn)違約，米爾納預(yù)感到出口通心粉的生意算是走到了頭，但通心粉根本不是重點(diǎn)。
在數(shù)字世界沒人知道這個(gè)俄羅斯通心粉廠主，但他已經(jīng)開始關(guān)注起數(shù)字行業(yè)來。隨著手中的現(xiàn)金越來越多，米爾納開始關(guān)注美國，這時(shí)是1999年，正好是網(wǎng)絡(luò)泡沫達(dá)到頂點(diǎn)的時(shí)候。米爾納認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)用戶自身創(chuàng)造大量內(nèi)容的廣告媒介。換句話說，米爾納認(rèn)為現(xiàn)在流向傳統(tǒng)媒體的營收，以后將流向互聯(lián)網(wǎng)，而且互聯(lián)網(wǎng)上創(chuàng)造內(nèi)容幾乎不要成本。米爾納稱：“從利潤率角度來看，這很神奇。”
但隨后互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。當(dāng)時(shí)俄羅斯最大互聯(lián)網(wǎng)公司的Mail.ru市值最高達(dá)到過1億美元，也在這一時(shí)期崩潰。米爾納利用通心粉工廠賺到的錢，低價(jià)收購了Mail.ru。本應(yīng)成為俄羅斯寡頭的前蘇聯(lián)投資倒把者搖身一變成了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家。
慧眼識(shí)才投資Facebook
我與米爾納的首次見面是在2009年。幾個(gè)月以后他出人意料的花費(fèi)2億美元購買了2%的Facebook股份。
米爾納是城里的新人。顯然他認(rèn)識(shí)的人不多，也沒有進(jìn)入科技精英的圈子。對于我拋出的多數(shù)姓名他都表示不知道，其中一些人的名字他應(yīng)該假裝知道才對。不過通過Mail.ru，他真的認(rèn)識(shí)高盛集團(tuán)在俄羅斯管錢的人。
實(shí)際上，投資Facebook的非常規(guī)舉動(dòng)就是和高盛銀行家吃飯時(shí)聽來的八卦引起的。這時(shí)離雷曼兄弟倒閉，世界經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)只過去了幾個(gè)月。當(dāng)時(shí)社交媒體的佼佼者M(jìn)ySpace也在迅速下沉。但不管怎么樣，米爾納還是摻和進(jìn)來。
更重要的是，他銀行賬戶里有錢�；蛘哒f他可以很快拿到錢。米爾納創(chuàng)辦了一家單獨(dú)基金來投資國際業(yè)務(wù)，特別是美國業(yè)務(wù)。這就是DST，F(xiàn)acebook是它的第一個(gè)目標(biāo)。
但即使是在這么嚴(yán)峻的金融背景下，一個(gè)來自于俄羅斯的陌生電話還是打動(dòng)不了當(dāng)時(shí)Facebook首席財(cái)務(wù)官吉迪昂•余（Gideon Yu）。但米爾納跳上飛機(jī)，飛到加州，從舊金山給余打電話。這勉強(qiáng)給余留下了印象，他同意會(huì)面。會(huì)面中米爾納拋出了一個(gè)改變游戲規(guī)則的交易。
具有雄心壯志但還未盈利的科技公司在IPO前的投資通常都會(huì)遵循特定的模式：一家具有聲望的風(fēng)投公司在投資時(shí)都會(huì)有附加條件，例如公司上市后它將首先套現(xiàn)，或者是它的人要加入科技公司的董事會(huì)。米爾納提供的交易條件與眾不同還有些愚蠢：它的投資沒有附加條件，也不要求董事會(huì)的位子。實(shí)際上他的錢有點(diǎn)像IPO時(shí)的投資，對一般股東沒有好處，又沒有IPO那樣的負(fù)擔(dān)。
這種做法在哲學(xué)上可以說是全新和大膽的：一旦一家公司達(dá)到了一定的規(guī)模，米爾納認(rèn)定這個(gè)數(shù)字在10億美元左右，它的投資輪廓就會(huì)發(fā)生變化。有了足夠的市場份額和足夠的品牌認(rèn)知后，它面臨的風(fēng)險(xiǎn)就沒有風(fēng)投以往認(rèn)為的那樣大。
但是其他人并不這么看。相反，他們認(rèn)為米爾納做了一樁絕望而低俗的交易，它將Facebook的估值定為100億美元，并購買了少量股份；另一方面 Facebook竟然自貶身價(jià)接受俄國人的錢。事實(shí)上，對于雙方這都是絕望的交易。在銀行危機(jī)期間，F(xiàn)acebook的這輪投資只有另外兩個(gè)投標(biāo)者，而且沒有一家來自頂級(jí)的風(fēng)投基金。
社交媒體根本改變互聯(lián)網(wǎng)
那個(gè)時(shí)候我還不理解米爾納的所作所為。顯然幾個(gè)月內(nèi)社交媒體將從根本上改變互聯(lián)網(wǎng)的行為方式。我沒有看出米爾納的宏圖大略，他也沒有告訴任何人，只是用錢來改變力量均衡。米爾納說：“我投資了四個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)。比其他人都多。”我告訴他：“但都在俄羅斯和波蘭……”我的意思是沒有哪個(gè)市場能和美國相比。米爾納說：“一樣。社交是與數(shù)字世界交互的更好方式。它比搜索更好。它將對一切產(chǎn)生影響，所有事情都將發(fā)生改變。”
有件事情我當(dāng)時(shí)沒有看出來，別人也不知道。雖然米爾納看起來做了一筆愚蠢的交易，放棄了對其投資的保護(hù)，本來投向早期創(chuàng)業(yè)的資金應(yīng)該享有這些保護(hù)，但他得到了一樣?xùn)|西：任何易手的其他Facebook股份他都有優(yōu)先購買權(quán)。
這筆“愚蠢”的交易幫助米爾納打開了十年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)最重要公司的大門。數(shù)碼行業(yè)的快速發(fā)展史才剛剛開始。
一年后我又碰到了米爾納。自上次見面以來，他擁有的Facebook股票已經(jīng)上升到了9%（2.4%通過Mail.ru集團(tuán)持有，剩下的由他的投資公司DST持有）。此外他還投資了Zynga和Groupon。就算硅谷的人還不喜歡他，至少他在這里已經(jīng)人盡皆知了。實(shí)際上他在硅谷也變得無處不在，出現(xiàn)在每一次科技會(huì)議上。
這次據(jù)稱是谷歌要拿出30億美元收購Twitter。風(fēng)投KPCB將Twitter估值為37億美元，希望購買Twitter的股份；隨后米爾納也加入戰(zhàn)局，他將Twitter估值為42億美元。Twitter以接近米爾納的估值收了KPCB的錢。八個(gè)月后它接受了米爾納的錢，雖然此時(shí)它的估值已經(jīng)增加到了84億美元。
這就是社交媒體行業(yè)的現(xiàn)實(shí)：不管到哪里你都會(huì)碰見米爾納，他會(huì)繼續(xù)購買。他的錢沒有特定目標(biāo)。
改變科技世界的中心
應(yīng)該不算奇怪，成功的人更多的喜歡自己向自己解釋為什么會(huì)成功，而不是向其他人解釋。這次我來莫斯科，米爾納帶我游覽了全城，他看起來對自己有些驚訝，并不驕傲。他幾乎可以說是一個(gè)見證者，試圖解釋和說明他的平凡和獨(dú)特。
晚飯前米爾納告訴我他其實(shí)沒有從沃頓商學(xué)院畢業(yè)，實(shí)際上是差了幾個(gè)學(xué)分。他指出硅谷的許多成功人士都沒有畢業(yè)。他這么對我說似乎也是想增加自己的可信度。
米爾納告訴我，他打算舉辦一次全球互聯(lián)網(wǎng)公司大會(huì)，要求市值在10億美元以上的公司參加。他來設(shè)定會(huì)議議程，重新安排權(quán)利結(jié)構(gòu)。從某種意義上講，硅谷的精英們應(yīng)該對米爾納表示懷疑。他已經(jīng)竊取，或至少移動(dòng)了他們世界的中心。