當(dāng)前我們給予新浪微博的估值是19.7億美元。長遠(yuǎn)來看，投資者需要從四個(gè)層面關(guān)注新浪微博的動(dòng)態(tài)，即用戶、產(chǎn)品更新、新浪管理層以及監(jiān)管環(huán)境。
對(duì)比新浪、網(wǎng)易、搜狐、騰訊以及百度過去一年的股價(jià)表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，新浪微博無疑是過去一年中對(duì)新浪股價(jià)影響最大的因素。因此，盡管新浪微博尚未被分拆出來（自6月份起傳言不斷，但未見具體時(shí)間表），假設(shè)新浪門戶業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，我們則有必要對(duì)新浪微博進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估。
長遠(yuǎn)來看，投資者需要從四個(gè)層面關(guān)注新浪微博的動(dòng)態(tài)，即用戶、產(chǎn)品更新、新浪管理層以及監(jiān)管環(huán)境。
（圖：Google Finance）
一、用戶
用戶是新浪微博目前為止最值錢的“資產(chǎn)”。是否能構(gòu)筑足夠高的用戶粘性，對(duì)新浪微博貨幣化至關(guān)重要。
從用戶增長來看，新浪微博的用戶數(shù)在過去兩年保持穩(wěn)定上升趨勢(shì)。絕對(duì)值上看，新浪微博與騰訊微博在高端和中低端用戶之間平分秋色（注意，后者的用戶很大程度上是借助即時(shí)通訊QQ客戶端的優(yōu)勢(shì)積累的，新浪微博差不多是“白手起家”）。
從注冊(cè)用戶數(shù)量和活躍度上看，新浪微博已經(jīng)建立了很大優(yōu)勢(shì)。
中國主流SNS應(yīng)用日均活躍用戶（DAU）對(duì)比（圖：未來資產(chǎn);數(shù)據(jù)來源：IUT、未來資產(chǎn)）
weibo.com進(jìn)入中國前十大網(wǎng)站（按流量、IP地址和頁面瀏覽量分別位居第七、第六和第五位），增長勢(shì)頭持續(xù)加快，不久以后將成為僅次于騰訊和百度的國內(nèi)第三大網(wǎng)站。而據(jù)艾瑞IUT的數(shù)據(jù)顯示，按活躍用戶數(shù)市場(chǎng)份額與用戶瀏覽時(shí)間市場(chǎng)份額來看，新浪微博的市場(chǎng)占有率分別為50%和85%左右。（數(shù)據(jù)來源）
中金公司7月份曾發(fā)布關(guān)于新浪微博的報(bào)告，通過對(duì)微博用戶行為、活躍程度以及與粉絲（主要是普通用戶）互動(dòng)的分析后發(fā)現(xiàn)，新浪微博用戶（包括名人和普通用戶）的活躍程度明顯超過騰訊微博用戶。中金的報(bào)告還指出，盡管名人微博在不同平臺(tái)存在明顯重疊，從粉絲數(shù)量、信息更新發(fā)布時(shí)間以及消息數(shù)量來看，新浪微博仍是有多個(gè)平臺(tái)賬戶用戶的第一選擇（名人中有70%的人將新浪微博作為其首要選擇），此外，新浪平臺(tái)上的普通用戶活躍度也要高于騰訊微博。
什么情況下新浪微博會(huì)出現(xiàn)用戶流失？
1）出現(xiàn)新的社交平臺(tái)或社交產(chǎn)品（暫時(shí)未看到類似的“Game Changer”）：一如當(dāng)年新浪微博之于開心網(wǎng)，更具顛覆性的社交產(chǎn)品很容易強(qiáng)行奪走用戶，但目前為止，新浪微博仍是與QQ空間齊名的、中國最受歡迎的社交產(chǎn)品之一。此外，放棄新浪而轉(zhuǎn)向騰訊、網(wǎng)易等其他微博的用戶只是非常個(gè)別的情況。
2）由監(jiān)管或用戶自身原因，微博的信息大量減少（目前看來，可能性也比較小）。新浪微博已是一個(gè)多元化的信息平臺(tái)，出于監(jiān)管原因的信息過濾不會(huì)對(duì)內(nèi)容數(shù)量、質(zhì)量造成實(shí)質(zhì)性影響。文娛、生活類信息才是大部分微博用戶主要需求所在。
第三方研究機(jī)構(gòu)惠普實(shí)驗(yàn)室7月發(fā)布的報(bào)告發(fā)現(xiàn)：在中國，人們傾向于通過新浪微博來分享笑話、圖片、視頻等娛樂類內(nèi)容，微博轉(zhuǎn)發(fā)內(nèi)容所占比例相當(dāng)大，對(duì)這類內(nèi)容的轉(zhuǎn)發(fā)已成為趨勢(shì)。在排名前100位的“意見領(lǐng)袖”中，新浪微博上的未經(jīng)認(rèn)證用戶比Twitter多，新浪微博的大多數(shù)內(nèi)容都來自普通用戶所撰寫或分享的視頻、圖片和笑話。
3）產(chǎn)品轉(zhuǎn)型路線出現(xiàn)重要錯(cuò)誤，導(dǎo)致用戶逐漸拋棄微博（目前可能性較小，但須保持關(guān)注）。目前，并沒有有可靠數(shù)據(jù)證明，新浪微博用戶的發(fā)帖數(shù)量在大幅減少。在較為高端的中國一、二線城市，新浪微博已成為與即時(shí)通訊一樣普及的社交工具。
二、產(chǎn)品
正如我們?cè)谏厦嬷赋�，產(chǎn)品升級(jí)轉(zhuǎn)型，對(duì)新浪微博的影響是重大的。說到底，這個(gè)產(chǎn)品到底好不好用，能幫用戶做什么，將最終決定它是否能順利實(shí)現(xiàn)貨幣化。
截至目前，新浪微博的產(chǎn)品更新節(jié)奏和轉(zhuǎn)型路線均讓人滿意（如下圖）。上線兩年，新浪微博就迅速在web、用戶桌面以及移動(dòng)端布局，推出符合中國國情的即時(shí)通訊功能，并努力將微博從社交媒體（以Twitter為代表）方向轉(zhuǎn)向社交平臺(tái)（以Facebook為代表）。在美國，后者的估值幾乎為前者10倍（按最近一個(gè)月的情況來看，F(xiàn)acebook估值最高700億美元，Twitter的估值為80億美元）。
今年，隨著企業(yè)版（政府版）微博和新版微博上線，新浪微博的發(fā)展路徑更加清晰。僅從產(chǎn)品形態(tài)上看的話，新浪微博已經(jīng)從“中國版Twitter”變成“中國版Facebook”，其直接競(jìng)爭對(duì)手是QQ空間、人人等社交平臺(tái)。