相比P2P模式在中國的遍地開花而言，其實(shí)眾籌模式屬于雷聲大，雨聲小的格局，我國P2P在過去一兩年的大爆發(fā)，肯定讓西方那幾個P2P的創(chuàng)始人們，無法想象，而且這個趨勢還在不斷愈演愈烈之中，每年成交金額都在不斷飛速攀升。
上次PROSPER相關(guān)人員來上海的時候，我跟他們交流這個話題，他們也感到很納悶，覺得不可思議，我跟他們說了為什么中國的P2P能發(fā)展到這么快，我提了兩個核心點(diǎn)，他們很快明白了是為什么，但是卻不能理解為什么可以這么做�；蛟S在美國的法律體系里，這兩個核心點(diǎn)都意味著可能面臨極高的刑事處罰的可能吧。
這兩個核心點(diǎn)是什么呢？第一個核心點(diǎn)是本金擔(dān)保，事實(shí)上，國內(nèi)目前幾乎所有的P2P都提供了本金擔(dān)保這個服務(wù)，包括拍拍貸，其實(shí)也是提供了本金擔(dān)保計劃的，這個本金擔(dān)保，無論是網(wǎng)站自己提供本金擔(dān)保還是相關(guān)關(guān)聯(lián)方提供本金擔(dān)保，都使得中國的P2P跟國外的P2P產(chǎn)生了本質(zhì)上的區(qū)別，本金擔(dān)保使得運(yùn)營方成為了交易不可或缺的媒介，使得本來屬于雙向自行交易成為了運(yùn)營方一手主導(dǎo)的交易，隔絕了兩個交易主體之間的信息關(guān)聯(lián)，本來應(yīng)該屬于直接融資的P2P的概念，又演變成了間接融資，風(fēng)險不斷的堆積在中間方。同時，產(chǎn)生了運(yùn)營方也對投資人產(chǎn)生了各種責(zé)任和義務(wù)，而且，最終會因?yàn)檫@些責(zé)任和義務(wù)而讓P2P運(yùn)營方，隨時面臨資金流出的可能性。從而對后續(xù)投資人造成投資損失。
第二個核心點(diǎn)是什么呢？虛假標(biāo)的物，我覺得這個其實(shí)是已經(jīng)上升到了詐騙范疇，很多P2P網(wǎng)站，設(shè)置了很多不存在的標(biāo)的物，然后用來吸引資金投標(biāo)，資金到了這些標(biāo)的之后，通過各種途徑，成為了網(wǎng)站的資金池，網(wǎng)站再用來進(jìn)行別的投資，相當(dāng)于就是低成本的吸引資金，然后借給更高收益的借款人，賺取中間的利差，如果網(wǎng)站的各項投資都順利還行，一旦一個環(huán)節(jié)出了問題，這個高成本堆積起來的資金池，就會很麻煩，一般都是兩個結(jié)局，第一個結(jié)局就是不斷的借新債來還舊債，但是因?yàn)橛休^高的利息在，所以就不斷的需要擴(kuò)大規(guī)模，這個就可以理解為什么很多網(wǎng)站規(guī)模會不斷的擴(kuò)充，并不是業(yè)務(wù)發(fā)展的結(jié)果，而是需要不斷的借更多的錢的道理。第二個結(jié)局就是關(guān)門卷款。本質(zhì)上江浙地區(qū)的高利貸一般都是這個玩法的。無非P2P披上了創(chuàng)新的外衣罷了。
這兩個核心點(diǎn)，讓P2P規(guī)�？焖俨粩嗟淖龃螅龃蟮谋澈笃鋵�(shí)是什么呢？其實(shí)并不是P2P金融創(chuàng)新的結(jié)果，而其實(shí)是典型的集資行為披上了金融創(chuàng)新的外衣罷了，通過保本，保收益以及建立資金池的方式，讓這個規(guī)模不斷擴(kuò)大。跟金融創(chuàng)新本身是沒有太大的關(guān)系的。我跟的P2P保守估計金額應(yīng)該不低于500億人民幣了，如果現(xiàn)實(shí)點(diǎn)估計破千億應(yīng)該是有的。
通過上述兩種方式，所謂P2P，其實(shí)壓根就是個笑話罷了。商業(yè)邏輯模式就很簡單，無非就是網(wǎng)站擔(dān)保借了筆錢，放貸而已，而P2P的本質(zhì)是什么？P2P的本質(zhì)是撮合借貸雙方達(dá)成交易，而不是介入到里面去做擔(dān)保，甚至通過虛假借款人去借進(jìn)來在放貸款。
結(jié)合我國《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，非法集資是指單位或者個人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。
中國式P2P是典型的非法集資的特征，符合了非法集資構(gòu)成的三大要件，第一未經(jīng)審批，第二是保本保收益，第三則是向社會不特定對象宣傳并且吸收資金。
當(dāng)然這里提的是中國式P2P，回到P2P的本意來看，P2P如果恪守真實(shí)標(biāo)的物信息公開，然后平臺提供服務(wù)不接觸資金，等要件來看，那么還是可以定義為金融創(chuàng)新的，但是這樣的P2P，在中國這樣浮躁的金融市場上，幾乎不具備可以存在的任何條件。
因?yàn)榇蠹叶荚趽?dān)保，你不擔(dān)保就沒人來你這里玩，大家都在建虛假標(biāo)的物的資金池，你不建，你就沒法跟人比。這樣的P2P市場，不經(jīng)歷一次兩次大的風(fēng)險地震，我看短期內(nèi)，中國P2P無非就是非法集資的溫床罷了。出事是必然的，遲早而已。
再回過頭來看眾籌模式，由于P2P投入小，出效益快，自然而言，眾籌模式也就備受冷落，眾籌模式對項目信息公開的非常細(xì)致，商業(yè)模式也要求非常清晰，才有可能在市場進(jìn)行募集，而且因?yàn)槭枪蓹?quán)性質(zhì)，不保本不保收益，因此相對募集難度都會加大，更重要的是由于項目標(biāo)的要求清晰，使得虛假標(biāo)的物很容易被識別，不容易通過設(shè)置虛假標(biāo)的物來套取資金，從而使得眾籌模式的運(yùn)營方，只能通過眾籌項目的收益里進(jìn)行提現(xiàn)，而眾所周知，股權(quán)類項目的收益周期非常漫長，同時成功率也很低，這種情況下，眾籌模式更類似有點(diǎn)創(chuàng)投概念，就基于大量投資之后的小量成功的模式，實(shí)際上的運(yùn)營難度是很大的，更適合進(jìn)行公益項目的運(yùn)作或者是文藝青年們聚集的模式，商業(yè)模式上來看，眾籌模式需要的是較長時間的醞釀和培育，需要靜得下心來慢慢的沉淀和培養(yǎng)，然后獲得較高的收益。而這種情況在中國普遍浮躁的金融環(huán)境里，是不太有這樣的人能靜下心來做這樣的事情的。眾籌模式到目前沒有特別出名的也就非常正常的事情了。
所以，很多人認(rèn)為眾籌模式在中國是因?yàn)楹芏嗾咝詥栴}才無法發(fā)展起來，我是不認(rèn)同的，要說非法集資的問題，前面說了，P2P的非法集資遠(yuǎn)比眾籌模式來的嚴(yán)重的多，拍拍貸上一筆四十萬的借款，保本保收益，投資人有上千人之多。按照我國的非法集資要件的話，早就構(gòu)成了非法集資，這樣操作都可行的話，那么我國的“點(diǎn)名時間”網(wǎng)站上的項目，不保本，不保收益，接受大家捐助，也就更不存在所謂的政策性風(fēng)險了。
所以，回到最后，我個人感覺眾籌模式在中國開展難度大，首推金融市場整體浮躁，大家先想的是圈錢，對于無法圈錢的事情，基本不愿意去做，其次是什么呢？也很關(guān)鍵，就是投資人教育，我國的投資人把P2P作為了一種理財產(chǎn)品進(jìn)行配置，但是又不愿意承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，所以都希望選擇保本保收益的產(chǎn)品，而在實(shí)際情況來看，我國的P2P雖然會有一些標(biāo)的物介紹，但是都不對外進(jìn)行公布，使得投資人更多關(guān)注點(diǎn)都放在收益率上，而不關(guān)心，這個項目到底好還是不好，他們?nèi)狈ε袛囗椖康哪芰�，很多時候也不愿意去做這樣的判斷。對于眾籌模式的不保本行為，他們?nèi)狈μ烊坏呐d趣，所以眾籌模式在這樣的投資環(huán)境里其實(shí)際難度是較大的。更多只能在一些周期較短的創(chuàng)意類項目里進(jìn)行實(shí)施，無法推廣到更多的小微企業(yè)層面。而事實(shí)上，我們看國外很多網(wǎng)站，不但在小微企業(yè)層面運(yùn)作，甚至都已經(jīng)做到了大企業(yè)范疇。
我自己對眾籌模式其實(shí)是有所期待的，相比于P2P的泛濫，監(jiān)管較難而言，眾籌模式反倒更容易監(jiān)管，所帶來的社會問題會相對更小，基于對眾籌項目的充分判斷分析基礎(chǔ)上的股權(quán)投資，比純粹依據(jù)對P2P網(wǎng)站的信任而做的非理性借貸而言，眾籌模式要更有現(xiàn)實(shí)意義。
利用眾籌模式，可以進(jìn)行公益項目的投資，也可以進(jìn)行一些早期天使項目的投資，國內(nèi)外都有不少成功的案例，因?yàn)槭枪蓹?quán)投資行為，因此對風(fēng)險的判斷和項目的預(yù)期都是其個人投資決策的基礎(chǔ)，所以，不但可以培養(yǎng)獨(dú)立的投資人體系，也能通過投資人的判斷，改善融資方的商業(yè)模式和產(chǎn)品體驗(yàn)，有助于形成兩性的互動。美國的眾籌網(wǎng)有好多項目都是演變到最后成為了在線產(chǎn)品預(yù)認(rèn)同的模式，也就是所謂的C2B，就是融資方跟投資方在線不斷的對一款產(chǎn)品進(jìn)行互動，交互開發(fā)，最后針對在線的眾多投資人特定銷售的模式，不但完善了產(chǎn)品設(shè)計，還直接實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷售。我國的點(diǎn)名時間也有類似的案例。
從理論上來看，眾籌網(wǎng)對于推動社會創(chuàng)新、資源整合都是有現(xiàn)實(shí)意義的。美國奧巴馬簽署的《創(chuàng)業(yè)公司融資法案》 針對這種模式也進(jìn)行初步的法律界定。也是致力于推動創(chuàng)新和保護(hù)這種理念和思維。
當(dāng)然眾籌模式回到最后也只是互聯(lián)網(wǎng)金融體系的一個分支而已，要賦予其太大的意義也不現(xiàn)實(shí)，在解決特定領(lǐng)域的融資方面，有其歷史意義，尤其在小微金融層面，我個人感覺甚至可能要高于P2P，因?yàn)楸娀I模式在理論上實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險和收益相對對稱的核心要點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)失敗率高，因此必然要通過股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)相對較高的收益，而不是類似債權(quán)模式，收益相對有限，風(fēng)險卻相對較高。