作為中國(guó)在美上市的兩家電商網(wǎng)站，一直以來(lái)，人們很少將當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和唯品會(huì)放在一起比較，主要原因是差距太大:一個(gè)太大太資深，一個(gè)太小太年輕，而且商業(yè)模式也是不同處居多。
不過(guò)，此一時(shí)彼一時(shí)。如今，人們?cè)絹?lái)越多的將兩家用來(lái)比較。主要原因也是兩個(gè)：一是唯品會(huì)的市值已經(jīng)超越當(dāng)當(dāng)，兩家公司可謂是一個(gè)量級(jí)的企業(yè)；二是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正在大舉復(fù)制唯品會(huì)賴(lài)以發(fā)家的商業(yè)模式——尾品特賣(mài)。
由此不難預(yù)料，這兩家一南一北、一老一少原本井水不犯河水的電商公司，未來(lái)將有一場(chǎng)惡戰(zhàn)。不過(guò)，盡管當(dāng)當(dāng)網(wǎng)覬覦唯品會(huì)的商業(yè)模式，但業(yè)界也不由得發(fā)問(wèn)“廉頗老矣，尚能飯否？”。真正對(duì)唯會(huì)品商業(yè)模式構(gòu)成威脅的，恐怕還不是當(dāng)當(dāng)，而是京東、凡客、蘇寧等新生勢(shì)力。這些企業(yè)對(duì)唯品會(huì)模式的復(fù)制，對(duì)唯品會(huì)而言，將是致命的。
曾幾何時(shí)，身處廣州偏安一隅的唯品會(huì)靠著尾品特賣(mài)的方式，在北方電商火拼之際，提前實(shí)現(xiàn)了盈利，并在紅杉資本的推手下得以成功上市。“無(wú)名小輩”的彎道超車(chē)，也讓一干忙于價(jià)格戰(zhàn)的電商大佬們大跌眼鏡。
但是，唯品會(huì)的這個(gè)“偷招”顯然難以長(zhǎng)久。隨著當(dāng)當(dāng)、京東、凡客等大型電商開(kāi)始向尾品特賣(mài)大舉進(jìn)軍。唯品會(huì)這個(gè)根本沒(méi)有“護(hù)城河”的商業(yè)模式必將遍地開(kāi)花，屆時(shí)，唯品會(huì)的好日子就將到頭。
事實(shí)上，資本市場(chǎng)已經(jīng)提前預(yù)料到了這一點(diǎn)。日前，唯品會(huì)發(fā)布了一季報(bào)，公司凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)206.8%至3.107億美元，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的2.687億美元；總訂單數(shù)量比去年同期的310萬(wàn)份增加186.9%，至880萬(wàn)份。一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)580萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)率為1.9%；去年同期凈虧損為860萬(wàn)美元。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，唯品會(huì)第一季度凈利潤(rùn)為900萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)率為2.9%，折合每ADS收益0.17美元，高于預(yù)期的0.12美元。
按說(shuō)，這樣一份“欣欣向榮”的年報(bào)應(yīng)該博得投資者的用手投票才是。但事實(shí)上，唯品會(huì)財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，股價(jià)反倒大跌5.04%。為何？蓋因投資者對(duì)唯品會(huì)的未來(lái)并不看好。
事實(shí)上，股市投資者關(guān)注的是預(yù)期，而非短期的盈利。想那當(dāng)當(dāng)網(wǎng)剛上市時(shí)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也是頗為靚麗，也是幾乎是一干電商中唯一盈利的，上市后而股價(jià)也是一路飆升。一度當(dāng)當(dāng)網(wǎng)總裁李國(guó)慶還埋怨投行在IPO時(shí)開(kāi)價(jià)太低�？墒窃倏纯唇裉欤�(dāng)當(dāng)網(wǎng)早已深陷虧損泥沼難以自拔，而股價(jià)跟當(dāng)初相比，也就剩了一個(gè)零頭。可以說(shuō)，當(dāng)初為上市而穿上“新裝”早已成襤褸衣衫。
而今天的唯品會(huì)，不論是從盈利和股價(jià)上看，都與當(dāng)年的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)何其相似。那么，唯品會(huì)的明天，是否會(huì)繼續(xù)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的今天相似呢？
股市分析理論中有一句名言：歷史會(huì)重演。
唯品會(huì)是否會(huì)重蹈當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的覆轍？是否會(huì)重蹈同門(mén)兄弟麥考林的覆轍？讓我們拭目以待。