我們樂(lè)意看到，綠色通道能夠開放給那些還沒(méi)有在資本市場(chǎng)上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)或很有希望成為“獨(dú)角獸”的企業(yè)。至于那些已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，也想搭便車通過(guò)高估值套現(xiàn)的意圖，是需要引起我們高度警惕的。
最近，隨著360借殼江南嘉捷在A股上市，以及富士康走綠色通道加快IPO，有媒體曝出，監(jiān)管層將對(duì)生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四個(gè)行業(yè)中，符合條件的“獨(dú)角獸”公司實(shí)行即報(bào)即審。還有媒體報(bào)道稱，中國(guó)正在研究CDR制度，從而承接BATJ等優(yōu)質(zhì)海外上市中概股回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。A股獨(dú)家獸概念股被爆拉，多個(gè)已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，在接受媒體采訪時(shí)表示，只要條件成熟會(huì)考慮回A股上市。
在有些媒體的報(bào)道中，出現(xiàn)了“BATJ四大巨頭要集體回歸A股 ”、“中國(guó)資本市場(chǎng)的“BATJ夢(mèng)”該圓了”、“新經(jīng)濟(jì)巨頭齊盼登陸A股”等各種論調(diào)。有的觀點(diǎn)輿論導(dǎo)向非常的正確，而有的則造成了一定的誤導(dǎo)，這是需要引起我們的高度警惕。
那么，這個(gè)問(wèn)題到底應(yīng)該如何來(lái)看？其實(shí)應(yīng)該回歸到資本市場(chǎng)的本源上，即支持實(shí)體企業(yè)的融資，尤其是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代的當(dāng)下，破除當(dāng)下資本市場(chǎng)存在的一些障礙和問(wèn)題，將更多優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)留在A股，讓它們能夠盡快拿到亟須發(fā)展壯大所需要的資金，這是監(jiān)管層正在加速推進(jìn)的重要任務(wù)。
如此而言，當(dāng)下最為關(guān)鍵的是改進(jìn)IPO的流程、降低創(chuàng)新型企業(yè)在A股IPO的門檻、提升企業(yè)融資的效率，這是資本市場(chǎng)改革的重要著力點(diǎn)。這也是監(jiān)管層所表態(tài)的“修好路”的問(wèn)題。從這個(gè)角度來(lái)看，新的政策亟須解決的是，解決那些還沒(méi)有上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)，或者很有希望成為“獨(dú)角獸”的企業(yè)上市融資，而不是提供一個(gè)通道，將已經(jīng)在海外上市的企業(yè)，通過(guò)私有化以后再在A股上市，那完全是好看而已。
為什么這么說(shuō)？還是要回到資本市場(chǎng)的本源：為企業(yè)融資服務(wù)。那些在海外已經(jīng)融到發(fā)展資金的企業(yè)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)已經(jīng)沒(méi)有這個(gè)迫切性。因此，亟須厘清這個(gè)問(wèn)題，尤其是要分辨清楚，一些在海外上市的企業(yè)希望能夠回到A股，其真實(shí)目的是：回到A股后的估值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出海外市場(chǎng)，這為企業(yè)股東套現(xiàn)提供了最好的場(chǎng)所。這是最應(yīng)該警惕的地方。
其實(shí)，讓大塊頭的海外上市企業(yè)回到國(guó)內(nèi)，至少?gòu)哪壳皝?lái)說(shuō)，即使是探索施行CDR制度，也還不是很現(xiàn)實(shí)。首先，是私有化需要天量的資金，誰(shuí)出這些資金？如果從國(guó)內(nèi)出去的話，會(huì)造成巨量的資金外流，顯然，這是目前監(jiān)管層不樂(lè)意看到的。要不，之前海外企業(yè)那一波私有化為何會(huì)叫停？另外，人民幣目前不能全自由兌換、監(jiān)管分割、管轄區(qū)法律適用問(wèn)題，這三大難題又該如何解決？
當(dāng)然，從投資者來(lái)說(shuō)，我們也樂(lè)意監(jiān)管層叫停這些企業(yè)的私有化，也不甚希望那些已經(jīng)在海外融到資金的企業(yè)，走綠色通道回到A股。我們更希望看到的是，綠色通道能夠開放給那些還沒(méi)有在資本市場(chǎng)上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)或很有希望成為“獨(dú)角獸”的企業(yè)，讓這些有望成為未來(lái)新的BATJ的企業(yè)留在A股市場(chǎng)，讓投資者分享到它們的發(fā)展紅利。
需要指出的是，對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)開綠色通道，在批量企業(yè)上市的時(shí)候，還需要將之前擔(dān)憂，但又沒(méi)有很好解決的問(wèn)題，事先好好的考慮，并作出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)預(yù)案。比如，符合上述條件的四大行業(yè)企業(yè)掛牌后，連續(xù)虧損該如何處理？如何保護(hù)投資者的利益？當(dāng)然，我們相信，監(jiān)管層一定早已考慮了這些問(wèn)題，也一定能夠處理好這些挑戰(zhàn)。