業(yè)績(jī)是主導(dǎo)陌陌股價(jià)的關(guān)鍵因子。陌陌營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的后勁還有多大？一季度高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)還能維持多久？未來(lái)還將面臨哪些利好和挑戰(zhàn)？
5月29日，陌陌（Nasdaq:MOMO）公布了一季度的財(cái)報(bào)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)之前的預(yù)期。
其中，凈營(yíng)收達(dá)27.6億元（4.351億美元），同比增長(zhǎng)64%；凈利潤(rùn)為9.0億元（1.423億美元），同比增長(zhǎng)36%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)13個(gè)季度盈利；截至2018年3月31日，月度活躍用戶1.033億，同比增長(zhǎng)1500余萬(wàn)人。
受財(cái)報(bào)利好刺激，5月29日陌陌股價(jià)高開(kāi)高走，收盤漲幅達(dá)15.17%。當(dāng)日成交量創(chuàng)出120多個(gè)交易日以來(lái)的新高。此前的2017年11月28日，因第四季營(yíng)收預(yù)期不及市場(chǎng)預(yù)估，陌陌股價(jià)曾大跌18.83%；2017年8月22日公布當(dāng)年二季報(bào)后，因凈利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)季度下滑，陌陌股價(jià)曾大跌20.10%。
從市場(chǎng)的表現(xiàn)可以清晰地看出，業(yè)績(jī)是主導(dǎo)陌陌股價(jià)的關(guān)鍵因子。那么，投資者更加關(guān)注的是：陌陌的營(yíng)收和凈利潤(rùn)未來(lái)增長(zhǎng)的后勁還有多大？一季度高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)還能維持多久？未來(lái)還將面臨哪些利好和挑戰(zhàn)？
一季度陌陌的業(yè)績(jī)報(bào)表之所以能夠如此靚麗，關(guān)鍵是因?yàn)槠渲辈シ⻊?wù)營(yíng)收持續(xù)迅猛增長(zhǎng)。其中直播服務(wù)為陌陌貢獻(xiàn)了23.6億元（3.715億美元）的營(yíng)收，與去年同期的13.5億元（2.126億美元）相比，大幅增長(zhǎng)74.8%；增值服務(wù)營(yíng)收達(dá)到2.4億元（3700萬(wàn)美元），與去年同期的1.5億元（2290萬(wàn)美元）相比，大幅增長(zhǎng)62%。
陌陌的業(yè)績(jī)能否持續(xù)保持增長(zhǎng)后勁，在很大程度上取決于直播行業(yè)紅利的釋放和未來(lái)的增長(zhǎng)空間，以及相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)者的優(yōu)勢(shì)，下面牛牛君為您一一進(jìn)行分析：
首先，風(fēng)口的位置決定起飛的高度和空間。直播行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在2017年突破百億元大關(guān)后，依然在保持高速增長(zhǎng)。有分析認(rèn)為，隨著行業(yè)技術(shù)的成熟以及行業(yè)盈利手段的多元化，直播行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)移動(dòng)直播行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到317.8億元。
對(duì)此，牛牛觀察（微信公眾號(hào)：niuniugc）認(rèn)為，在短期內(nèi)，直播行業(yè)大概率仍將保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。至于時(shí)間節(jié)點(diǎn)尚難作出準(zhǔn)確判斷。但可以肯定的是，在映客、花椒、斗魚直播、熊貓TV等處于前幾名的直播平臺(tái)，還沒(méi)有出現(xiàn)類似互金行業(yè)扎堆登陸資本市場(chǎng)的情況下，直播行業(yè)依然有著可觀的發(fā)展前景。
不過(guò)，猶如游戲行業(yè)一樣，市場(chǎng)總是存在天花板，直播行業(yè)亦然。當(dāng)行業(yè)紅利逐漸減小，市場(chǎng)規(guī)模將逐漸靠近天花板，增速將逐漸放緩，隨后會(huì)走下坡路。至于天花板的市場(chǎng)規(guī)模為多少？拐點(diǎn)將在何時(shí)出現(xiàn)？還得時(shí)間慢慢給出答案。
在這個(gè)過(guò)程中，除非行業(yè)轉(zhuǎn)型，陌陌的業(yè)績(jī)肯定會(huì)與之呈現(xiàn)較為明顯的正相關(guān)，而股價(jià)也會(huì)隨之產(chǎn)生波動(dòng)。
其二，則是陌陌自身的護(hù)城河的堅(jiān)實(shí)度。在行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，陌陌對(duì)核心用戶的吸引和留存能力，以及變現(xiàn)能力，決定陌陌在未來(lái)的市場(chǎng)地位。
從當(dāng)前情形來(lái)看，一季度陌陌對(duì)藝人經(jīng)紀(jì)公司的激勵(lì)計(jì)劃產(chǎn)生了比較好的正面效應(yīng)，高質(zhì)量的才藝主播增長(zhǎng)，推動(dòng)了才藝表演類直播業(yè)務(wù)核心付費(fèi)用戶數(shù)量的增長(zhǎng)，從而推動(dòng)了主播、內(nèi)容以及付費(fèi)用戶之間的良性循環(huán)。
除了優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制外，陌陌在豐富內(nèi)容多樣性方面也進(jìn)行了很多新的嘗試，比如將陌陌直播官方頻道的內(nèi)容品類從歌唱、舞蹈擴(kuò)展到搞笑和戶外等。不過(guò)，這些創(chuàng)新很多都還處于早期的實(shí)驗(yàn)階段，未來(lái)將產(chǎn)生何種效果還是未知數(shù)。
值得關(guān)注的是，隨著抖音跟其它短視頻最近在用戶數(shù)、時(shí)長(zhǎng)等方面的明顯增長(zhǎng)，以及其他競(jìng)爭(zhēng)者的加入，盡管陌陌的高管認(rèn)為這些不會(huì)對(duì)陌陌產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但不容忽視的是，雖然各家平臺(tái)的定位有所差異，但用戶在娛樂(lè)和游戲方面花費(fèi)的總時(shí)間是有限的，這勢(shì)必要求娛樂(lè)游戲行業(yè)的企業(yè)，不斷開(kāi)發(fā)出更具有粘性、更能吸引用戶的產(chǎn)品和服務(wù)，才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
而如果陌陌不把新涌現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)者當(dāng)回事，就有可能造成戰(zhàn)略誤判和戰(zhàn)術(shù)失誤。這是應(yīng)該引起投資者關(guān)注的問(wèn)題。好在，陌陌在持續(xù)推動(dòng)服務(wù)內(nèi)容多樣化，構(gòu)建新的增值服務(wù)場(chǎng)景，提高用戶的留存和粘性。只要把握用戶的需求這個(gè)核心，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者在戰(zhàn)略上藐視，在戰(zhàn)術(shù)上重視，也未嘗不是明智之舉。