差異化商業(yè)邏輯值筑牢“護城河”，背靠騰訊“大樹”，上市獲得擴張發(fā)展的充足“彈藥”，這是投資者長線看多蘑菇街的重要理由。
12月6日（美東時間），蘑菇街在紐交所掛牌交易
12月6日，中國領(lǐng)先的時尚目的地蘑菇街，正式登陸紐交所。開盤價12.00美元，收盤價14.00美元。在近兩個交易日美股大幅下挫的大背景下，蘑菇街股價震蕩攀升的態(tài)勢，還是給人眼前一亮。
從收盤價幾乎全天最高的價格來看，當(dāng)天買入的投資者基本都有盈利。在大環(huán)境對投資者的心理預(yù)期產(chǎn)生了拖累效應(yīng)的情況下，投資者緣何還看好蘑菇街？這家定位為時尚目的地的公司，與亞馬遜、淘寶、天貓、京東、考拉等平臺相比，到底有何不同？
1. 差異化商業(yè)邏輯 筑牢企業(yè)“護城河”
在沒有硝煙的資本市場，投資者做決策時，最為看重的還是標(biāo)的企業(yè)的“護城河”是否堅固。
對于蘑菇街來說，其“護城河”還是很有看點的。和亞馬遜、淘寶、天貓、京東、考拉等平臺相比，蘑菇街不單單是一個電商平臺，它更是一個時尚平臺。
在這個平臺上，蘑菇街構(gòu)建了一個很好的生態(tài)系統(tǒng)，即“用戶-達(dá)人-品牌/商家”的三邊關(guān)系生態(tài)系統(tǒng)。
通過這個系統(tǒng)，他們緊密地結(jié)合在一起：用戶跟隨達(dá)人獲得時尚內(nèi)容和靈感，向商家購買時尚商品；達(dá)人聚合用戶粉絲，通過為商家提供更多的曝光來變現(xiàn)；商家也通過他們的傳播得到品牌的強化和溢價的提升。
從某種意義上來說，蘑菇街就像是一個時尚領(lǐng)域的“發(fā)現(xiàn)”平臺，蘑菇街通過幫助用戶去發(fā)現(xiàn)更加多元化、個性化、更適合自己的時尚品牌、時尚內(nèi)容、購買渠道、時尚商品……從而滿足用戶收獲“逛”的體驗、追求穿搭的靈感、享受發(fā)現(xiàn)時尚樂趣的需求。
值得一提的是，作為時尚目的地的蘑菇街，在幫助用戶“發(fā)現(xiàn)”時尚品牌、時尚內(nèi)容、購買渠道、時尚商品的過程中，它還能賦能商家、時尚達(dá)人和時尚主播、傳統(tǒng)批發(fā)零售商，幫助他們形成品牌意識，營造品牌形象、賦予品牌故事與內(nèi)涵，成為中國未來的新興時尚品牌。
此外，作為一個時尚目的地，蘑菇街還能夠服務(wù)于商場、線下旗艦店、以及各類電商平臺，幫助用戶發(fā)現(xiàn)更適合的購買渠道。
如此看來，蘑菇街打造的三邊關(guān)系生態(tài)系統(tǒng)，構(gòu)建了一個獨特的商業(yè)邏輯。通過蘑菇街的平臺，不僅完成了其他電商平臺的商品交易的功能，更為重要的是，在這個平臺上，能夠完成品牌賦能，會產(chǎn)生一系列新興的時尚品牌。
作為長線投資者，他們在做決策時，往往會看重一家公司的獨特“護城河”，以及這家公司的未來成長性。而蘑菇街恰好是這樣一家特別的公司。相信隨著蘑菇街市場份額和品牌影響力逐漸擴大，以及業(yè)績的逐漸釋放，未來一定會受到越來越多投資者的關(guān)注和追捧。
2.背靠騰訊“大樹好乘涼”
判斷一家企業(yè)的投資價值，除了自身具有的堅實“護城河”外，另外一個重要的指標(biāo)：是否具有獨特的外部資源支持。而蘑菇街正是這樣一家具有強大生態(tài)影響力戰(zhàn)略合作伙伴的公司。
值得一提的是，蘑菇街與騰訊是戰(zhàn)略合作關(guān)系。蘑菇街在微信和QQ應(yīng)用內(nèi)都有戰(zhàn)略級入口，數(shù)以十億計的微信用戶和QQ用戶，都可以通過微信和QQ快速地進(jìn)入蘑菇街，輕松獲取當(dāng)季前沿時尚內(nèi)容，暢享時尚購物的樂趣。
這些高價值的流量入口，對于蘑菇街的助力是顯而易見的。公開資料還顯示，2018財年，蘑菇街小程序貢獻(xiàn)了17.8%的GMV；2019財年上半年，小程序GMV貢獻(xiàn)率更是攀升至31.1%。
更為關(guān)鍵的是，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，此次發(fā)行后（超額配售行使前），騰訊作為蘑菇街的單一大股東，持股比例達(dá)17.2%。這意味著，蘑菇街在未來與騰訊的戰(zhàn)略合作關(guān)系中，將會更加的穩(wěn)固和堅實。
3.上市獲得擴張 發(fā)展充足“彈藥”
對于一家處于成長期的企業(yè)來說，獲得足夠的資金支持，為未來一段時間的擴張發(fā)展儲備足夠的“彈藥”，則意味著贏得競爭的優(yōu)勢。尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下，通過上市獲得廉價的長期發(fā)展資金，則是很多企業(yè)夢寐以求的事情。
據(jù)了解，蘑菇街此次IPO共計發(fā)行475萬股ADS(美國存托股票)，每股ADS的首次公開發(fā)售價格為14美元，共募集6650萬美元。若加上承銷商可執(zhí)行的71.25萬股ADS超額配售部分，蘑菇街最大募資額約為7650萬美元。對于募集到的資金，蘑菇街稱主要用于內(nèi)容、技術(shù)的投資和開發(fā)，深化與商戶和品牌合作伙伴的合作，并包括潛在投資和收購的一般企業(yè)用途和運營資本。
蘑菇街創(chuàng)始團隊和投資人代表合影
蘑菇街將募集資金，投入到內(nèi)容、技術(shù)的投資和開發(fā)，這是一個正確的戰(zhàn)略選擇。從內(nèi)容來看，蘑菇街建立了每天有數(shù)十萬用戶分享購衣心得、搭配建議等內(nèi)容的活躍社區(qū)，每天有超過3000小時的直播呈現(xiàn)。依靠專業(yè)視頻制作團隊、龐大的時尚編輯團隊，以及和全球超過500位知名攝影師的合作，蘑菇街生產(chǎn)的內(nèi)容專業(yè)，為年輕女性用戶提供最新的潮流時尚和優(yōu)質(zhì)生活方式指南。
蘑菇街高管團隊、主播代表、員工代表合影
這些有價值的內(nèi)容，正是蘑菇街聚集龐大時尚用戶群體和人氣的關(guān)鍵原因之一。蘑菇街將募集資金投入到內(nèi)容生產(chǎn)，是進(jìn)一步擴大資金的核心競爭力、增強用戶粘度的重要舉措。
至于技術(shù)投入，則是進(jìn)一步為內(nèi)容生產(chǎn)和傳播服務(wù)。我們知道，直播的重要性對蘑菇街來說毋庸贅述。直播的出現(xiàn)對于中國時尚行業(yè)而言是一次新的革命，在未來兩年到三年的周期內(nèi)，平臺的銷售能力也將逐步從搜索引擎向直播進(jìn)化。蘑菇街未來必定會進(jìn)一步加大對直播的支持力度。
此外，人工智能、大數(shù)據(jù)等一系列科技手段正在逐漸應(yīng)用于時尚領(lǐng)域。按照蘑菇街的規(guī)劃，最終的目標(biāo)是通過數(shù)據(jù)驅(qū)動能對時尚傳遞的每個環(huán)節(jié)做到實時的監(jiān)控，從而讓品牌、商家和KOL能夠及時把握商業(yè)機會。
我們期待，在此次募集資金的加持下，蘑菇街未來必定會加大直播平臺的優(yōu)化，加大對人工智能、大數(shù)據(jù)等科技手段的開放和應(yīng)用。如果蘑菇街在這些應(yīng)用方面能夠搶占先機，毫無疑問，則會進(jìn)一步夯實自己的“護城河”。