萬達體育登陸資本市場的步伐明顯加快。
6月7日晚，萬達體育向美國證交會（SEC）提交IPO申請文件，欲登陸納斯納克，最高募資5億美元。如果不出意外的話，相信萬達體育今年有望正式上市交易。這一進度，明顯快于之前上市的預期。
那么，萬達體育為何要加速推進IPO？目前萬達官方?jīng)]有就此問題，專門做出回答。但根據(jù)招股書披露的信息，此次所募集款項擬將用于償還與集團重組有關(guān)的貸款、戰(zhàn)略投資和一般企業(yè)用途。這可能是萬達體育加速IPO的重要原因。
償還貸款，毫無疑問將降低公司的負債率，減輕公司前進中的負重和壓力。據(jù)了解，萬達體育的資產(chǎn)負債率確實比較高。2017年、2018年和2019年一季度，其資產(chǎn)負債率分別為103.30%、100.48%和83.88%。如果募資償還貸款的戰(zhàn)略成行，萬達體育將進一步降低杠桿率，降低公司的風險率，提升公司運營質(zhì)量。
至于戰(zhàn)略投資和一般企業(yè)用途，則有可能包括進一步的收購等選項。萬達集團董事長王健林此前曾表示，萬達體育的目標是“成為世界上第一個體育產(chǎn)業(yè)突破百億美元的企業(yè)。為此我們要繼續(xù)加強并購，同時也謀劃新的體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)容”。如此看來，加速IPO后，也有為不久尋機再買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而儲備“彈藥”的考量。
萬達體育此次為何選擇在美國納斯達克IPO，而不是港交所或科創(chuàng)板？具體原因我們不得而知。但可能的因由之一是，萬達體育的核心資產(chǎn)在國外，包括瑞典盈方體育傳媒公司(Infront sports & Media)和世界鐵人三項公司(World Triathlon Corp)。它們在國外的高知名度，有利于在納斯達克獲得資本的認可。
此外，萬達體育作為文化產(chǎn)業(yè)，并不是科創(chuàng)板重點支持的新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。而主板和創(chuàng)業(yè)板的上市難度，要比在納斯達克高出很多。因此，選擇納斯達克，是確保最快上市的最佳地方。
萬達體育成功登陸納斯達克之后，又將對萬達集團轉(zhuǎn)型產(chǎn)生什么影響呢？
牛牛觀察認為，成功上市后，隨著公司負債率的降低，以及資本金的充足，運營成本的下降，一方面，有利于提升萬達體育的資產(chǎn)質(zhì)量；另一方面，可能有利于萬達體育搶占更多的優(yōu)質(zhì)資源，筑牢自身的“護城河”，從而為萬達體育的發(fā)展壯大，打下更為堅實的基礎。
而對于正在加速去地產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的萬達集團來說，萬達體育的上市同樣意義深遠。盡管88.3億元的年度營收，對于萬達集團來說，這個版塊的比重還很小，但是，萬達體育所處的體育消費版塊，卻是一個擁有萬億元規(guī)模的巨大藍海市場。萬達體育目前在上游環(huán)節(jié)大力的布局，相信在未來的時間段，得到豐厚的回報，則是一個大概率的事件。
萬達體育在納斯達克會否受到資本的歡迎？
一家公司，要想受到投資者的追捧，無外乎價值的低估，以及未來巨大的想象空間。一般而言，在成熟的資本市場，掛牌交易的價格不太可能大幅低于市場均值。因此，有巨大想象空間的公司，才最有可能受到追捧。比如，最近在納斯達克上市的人造肉公司Beyond Meat，一個月時間漲4倍，就是這類公司。
那么，萬達體育有可能成為體育產(chǎn)業(yè)中的“Beyond Meat”嗎？從某種意義來說，這種可能性其實并不太大。首先，萬達體育在國外的核心資產(chǎn)，大幅增長的空間已經(jīng)不太大。唯一的變量則是國內(nèi)市場能否井噴。對于這一個變量，投資者或許要存有更多的顧慮和擔憂。
值得注意的是，萬達體育的凈利潤其實并不太穩(wěn)定。根據(jù)招股書披露的信息，2016年、2017年、2018年和2019年一季度，其凈利潤分別為-2924.5萬歐元、7879.2萬歐元、5401.2萬歐元和-863.6萬歐元。顯然，這不是一個加分的選項。
不過，萬達體育最后在納斯達克究竟會受到多大的歡迎程度？一切還得等到掛牌之后，市場給出我們最終的答案。