8月29日，新氧科技（NASDAQ：SY）發(fā)布2019年第二季度財(cái)報(bào)。無論是從營收還是凈利潤的數(shù)據(jù)來看，都堪稱靚麗。
數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，新氧科技實(shí)現(xiàn)營收2.85億元，同比增長87.3%；凈利潤2930萬元，同比增長230%。今年上半年，新氧科技總收入為4.91億元，同比增長84.7%；凈利潤7520萬元，超過去年全年的5508萬元。
讓很多人無法理解的是，這份財(cái)報(bào)公布后，新氧科技股價(jià)卻出現(xiàn)了暴跌，截至8月29日收盤，跌幅高達(dá)33.49%。此后兩個(gè)交易日，股價(jià)并沒有出現(xiàn)大幅反彈，反而在9月3日，險(xiǎn)些再創(chuàng)新低。
股價(jià)與業(yè)績大幅“剪刀差”，新氧科技的投資者到底在擔(dān)憂什么？新氧科技是真的被錯(cuò)殺了？還是另有外界未知的隱情？從長遠(yuǎn)來看，新氧科技的發(fā)展又面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？
1.股價(jià)為何大幅殺跌？
對(duì)于新氧科技業(yè)績暴增、股價(jià)卻大幅殺跌的蹊蹺表現(xiàn)，牛牛觀察綜合了市場上的各種分析，主要有以下幾種觀點(diǎn):
第一種是“大資金操縱論”。主要觀點(diǎn)是：新氧科技流通盤小，被大資金操控了，容易出現(xiàn)股價(jià)的波動(dòng)。
第二種是“營收增速放緩論”。主要觀點(diǎn)是：新氧科技“廣告”收入占比越來越高，“傭金”收入增速不及預(yù)期，后續(xù)增長能力遭到懷疑。公司三季度的指引低于市場預(yù)期。
第三種是“競爭日趨激烈論”。主要觀點(diǎn)是：隨著阿里、百度、京東在醫(yī)美行業(yè)的布局，以及監(jiān)管的趨嚴(yán)，行業(yè)的競爭將更為激烈。
這三種觀點(diǎn)，看起來似乎都有道理。但仔細(xì)分析，第一種觀點(diǎn)總有點(diǎn)“陰謀論”的味道，借力打力、順勢(shì)而為，這是再簡單不過的道理，難道真的有這么一筆大資金，竟然這么逆勢(shì)而為地去操縱新氧科技的股價(jià)？
第二種觀點(diǎn)和第三種觀點(diǎn)，牛牛觀察倒有一些贊同。行業(yè)競爭的日趨激烈，“傭金”收入增速低于市場預(yù)期，后續(xù)增長能力遭到懷疑，這更可能是市場擔(dān)憂的深層次原因，也是價(jià)值投資者心中最大的芥蒂。
當(dāng)然，也不排除是其他一些我們未知的原因使然。比如，監(jiān)管政策的變動(dòng)，對(duì)新氧科技這種醫(yī)美平臺(tái)形成重大沖擊；抑或財(cái)務(wù)的造假，雖然可能性很低，但誰也不敢拍著胸脯、打包票說一定不會(huì)發(fā)生。
至于到底是什么原因，最終導(dǎo)致了新氧科技股價(jià)的大幅殺跌，相信時(shí)間最后會(huì)給出我們正確的答案。
2. 新氧面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)
拋開此次股價(jià)大幅殺跌的短期走勢(shì)，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，新氧科技又面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)呢？
首先從行業(yè)來看，醫(yī)美行業(yè)也是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。
從機(jī)遇來看，中國醫(yī)美行業(yè)市場前景廣闊。
據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2018-2023年，中國醫(yī)美市場年復(fù)合增長率為24.2%，至2023年市場規(guī)模有望達(dá)到3600億元。線上醫(yī)美市場增速遠(yuǎn)快于整體醫(yī)美市場，2018-2023年的年復(fù)合增速將高達(dá)58.2%。
這也得到了現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的印證。另據(jù)更美App發(fā)布的《2019夏季學(xué)生醫(yī)美報(bào)告》，2019年夏季醫(yī)美市場火爆，微整、雙眼皮、隆鼻、牙齒矯正成夏季消費(fèi)主流項(xiàng)目。重慶、武漢、鄭州、成都、深圳、西安、杭州、上海、北京、廣州成為醫(yī)美消費(fèi)力最高的十個(gè)城市。
盡管市場空間巨大，但是醫(yī)美行業(yè)也存在不小的挑戰(zhàn)。阿里、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭已加速進(jìn)入醫(yī)美行業(yè)，憑借它們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的諳熟，以及在資本、流量等方面的優(yōu)勢(shì)，在線醫(yī)美行業(yè)的競爭將會(huì)越來越激烈。在線醫(yī)美行業(yè)獲客難、周期長、留存率并不理想等問題將會(huì)越來越凸顯。
與此同時(shí)，行業(yè)的監(jiān)管也越來越嚴(yán)。這幾年醫(yī)美行業(yè)醫(yī)療事故、無序競爭、侵權(quán)等問題層出不窮，嚴(yán)監(jiān)管亦成為行業(yè)發(fā)展的必然要求。上海市場監(jiān)督管理局日前就召開醫(yī)療廣告專題培訓(xùn)會(huì)，聯(lián)合上海市衛(wèi)健委等部門整頓醫(yī)美廣告市場，醫(yī)美機(jī)構(gòu)將根據(jù)培訓(xùn)內(nèi)容開展自查自糾。這傳遞出了一個(gè)重要的信號(hào)。
這些不利因素，對(duì)于新氧科技等企業(yè)來說，都將是一場嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
回到新氧科技本身，在未來的激烈競爭中，它的“護(hù)城河”堅(jiān)固度到底如何？這將直接決定企業(yè)的生死存亡。
作為醫(yī)美垂直平臺(tái)，新氧科技目前在細(xì)分行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。無論是在線訂單、交易金額，還是注冊(cè)用戶、日活用戶，新氧科技目前在同類垂直醫(yī)美平臺(tái)中都排名第一。
新氧科技通過輸出原創(chuàng)、可靠且專業(yè)的內(nèi)容，通過社交媒體網(wǎng)絡(luò)和精準(zhǔn)定向的媒體平臺(tái)傳播，打通了連接醫(yī)美機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者的商業(yè)閉環(huán)。二季度，新氧科技平均移動(dòng)月活和付費(fèi)用戶數(shù)同比分別上升72.5%和118.8%。這表明，新氧科技對(duì)用戶的吸引力以及變現(xiàn)能力，還是很不錯(cuò)的。
不過，這并不是說新氧科技就能高枕無憂，有足夠的實(shí)力抵抗住互聯(lián)網(wǎng)巨頭的紛紛入局。如何繼續(xù)探索更加多元化的商業(yè)模式，如何持續(xù)提高用戶的黏性，如何解決好日記內(nèi)容存在造假、合作的醫(yī)美機(jī)構(gòu)資質(zhì)欠缺、為蹭流量發(fā)布的短視頻圖片侵權(quán)等外界質(zhì)疑的問題，都是新氧科技必須直面的。