農(nóng)夫山泉終于要登陸資本市場(chǎng)了。
日前，農(nóng)夫山泉向港交所遞交招股書，擬募資約10億美元，用于持續(xù)進(jìn)行品牌建設(shè)、穩(wěn)步提升分銷廣度和單店銷售額、進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、加大對(duì)基礎(chǔ)能力建設(shè)的投入以及探索海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
作為細(xì)分市場(chǎng)龍頭企業(yè)的農(nóng)夫山泉，營(yíng)收、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)也非常突出，緣何不在A股上市，反而更加青睞港交所？港股投資者又會(huì)選擇如何投票呢？
1.巨額分紅或?yàn)橹匾?/strong>
成立于1996年的農(nóng)夫山泉，是中國(guó)飲料行業(yè)20強(qiáng)之一，是在中國(guó)市場(chǎng)上同時(shí)具備規(guī)模性、成長(zhǎng)性和盈利能力的飲料龍頭企業(yè)。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2012-2019年間，農(nóng)夫山泉連續(xù)8年保持中國(guó)包裝飲用水市場(chǎng)占有率第一。以2019年零售額計(jì)，農(nóng)夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場(chǎng)份額均居中國(guó)市場(chǎng)前三位。
根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，2017-2019年，農(nóng)夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.2%；凈利潤(rùn)分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元，凈利潤(rùn)率分別為19.4%、17.6%及20.6%。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，無(wú)論是從營(yíng)收來(lái)看，還是從凈利潤(rùn)率來(lái)看，農(nóng)夫山泉的增速都要遠(yuǎn)高于中國(guó)軟飲料行業(yè)和全球軟飲料行業(yè)的平均水平。
從營(yíng)收來(lái)看，2017年至2018年及2018年至2019年，農(nóng)夫山泉的收益較上年分別增長(zhǎng)17.1%及17.3%。而同期中國(guó)軟飲料行業(yè)的增速分別為5.0%及6.6%，全球軟飲料行業(yè)為2.7%和3.4%。
從凈利潤(rùn)率來(lái)看，2017年、2018年及2019年，中國(guó)軟飲料行業(yè)僅為6.9%、7.1%及9.6%，全球軟飲料行業(yè)為3.9%、7.6%及8.5%。
如此優(yōu)秀的一家飲料龍頭企業(yè)，在A股主板上市，也基本上沒有什么懸念。那么，農(nóng)夫山泉為何選擇去港股上市呢？
其中值得關(guān)注的是，根據(jù)招股書披露的信息，2019年農(nóng)夫山泉給股東派息95.98億元，遠(yuǎn)高于2017年和2018年的3.67億元和3.67億元。
上市之前的突擊分紅，這引發(fā)了外界的質(zhì)疑。95.98億元的分紅，遠(yuǎn)高于此次擬募資的10億美元。農(nóng)夫山泉在資本市場(chǎng)上市，難免帶有圈錢套現(xiàn)的嫌疑。
而這種在上市前大手筆分紅，而不投入募投項(xiàng)目建設(shè)的做法，此前就有欣賀股份有限公司因?yàn)橛羞@一原因被發(fā)審委質(zhì)疑上市目的，最后IPO 被否的先例。
因此，此番農(nóng)夫山泉棄A股而赴港股IPO，可能也有這方面的考量。何況，登陸港股后，后續(xù)還可以擇機(jī)回歸A股。如此，看起來(lái)更好像為一招“妙棋”。
如果真是這樣的話，那么，在港股上市后，投資者又會(huì)選擇如何投票呢？
當(dāng)然，看多的投資者可以將此作為利好——今后成為股東后，也有可能會(huì)享受到大筆分紅。
2. 鐘睒睒掌控上市公司將再添一家
農(nóng)夫山泉選擇赴港交所上市，抑或有公司實(shí)控人鐘睒睒資本布局的考量。
4月29日，農(nóng)夫山泉遞交招股書的當(dāng)日，鐘睒睒控制的萬(wàn)泰生物正式在A股主板上市交易。這是時(shí)間的巧合，還是實(shí)控人有意而為之，我們不得而知。
農(nóng)夫山泉和萬(wàn)泰生物的實(shí)際控制人均為鐘睒睒，他于1993年創(chuàng)辦養(yǎng)生堂有限公司，靠生產(chǎn)養(yǎng)生堂龜鱉丸一炮走紅。
此后，鐘睒睒先后創(chuàng)立了朵而、農(nóng)夫山泉、清嘴、成長(zhǎng)快樂、農(nóng)夫果園、東方樹葉等知名民族品牌，公司涉及的產(chǎn)業(yè)已橫跨飲料、食品、保健品、生物制藥等多個(gè)領(lǐng)域。
根據(jù)公開市場(chǎng)披露的數(shù)據(jù)，鐘睒睒控制的養(yǎng)生堂有限公司，2018年7月-9月曾買入了2218.35萬(wàn)股恒逸石化，目前已退出十大流通股通行列，至于是否增減持，我們無(wú)從知曉。
但值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，養(yǎng)生堂有限公司出現(xiàn)在了南都物業(yè)、新大正、容大感光和大燁智能等多只A股上市公司的十大流通股東名單中。這些資金極有可能來(lái)自于養(yǎng)生堂去年從農(nóng)夫山泉分紅的數(shù)十億元股息。
如果牛牛觀察猜測(cè)的沒有錯(cuò)的話，這表明鐘睒睒在投資層面早已有了新的規(guī)劃，并正在付諸實(shí)施。這些是純粹的投資，還是謀得公司控制權(quán)，我們不得而知。
大概率的是，今后鐘睒睒和養(yǎng)生堂有限公司可能還會(huì)出現(xiàn)在更多上市公司的十大流通股東名單中。
現(xiàn)在，農(nóng)夫山泉登陸港股已沒有什么懸念。唯一的不確定性就是什么時(shí)候掛牌上市而已。這意味著鐘睒睒掌控的上市公司，將很快增加為兩家，并且在A股主板和港股主板都將有代表性的公司。
在代表性的資本市場(chǎng)，擁有具有代表性的上市公司，這是否為鐘睒睒將農(nóng)夫山泉選擇在港交所上市的又一重要原因呢？
至于未來(lái)鐘睒睒旗下將有多少家上市公司，對(duì)此，我們也拭目以待。