近日，嘀嗒出行向港交所遞交了招股書，擬在港交所IPO。如果順利成行的話，嘀嗒出行將成為中國共享出行領(lǐng)域的第一股。
毫無疑問，上市募資將對嘀嗒出行的發(fā)展產(chǎn)生正向推動作用。那么，嘀嗒出行會否得到資本市場的青睞？未來發(fā)展還面臨哪些挑戰(zhàn)？倘若成功躋身共享出行第一股，將對滴滴出行等競爭對手造成多大壓力？
1.嘀嗒卡位共享出行第一股
成立于2014年的嘀嗒出行，是中國共享出行領(lǐng)域的重要成員。根據(jù)招股書，嘀嗒出行目前主營順風(fēng)車平臺服務(wù)和智慧出租車服務(wù)。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2019年順風(fēng)車搭乘次數(shù)計算，嘀嗒出行以66.5%的市場份額穩(wěn)居中國最大的順風(fēng)車平臺，在出租車網(wǎng)約市場中則排名第二。
嘀嗒出行的收入主要通過向在平臺上提供順風(fēng)車搭乘的私家車主收取服務(wù)費產(chǎn)生收益，以及通過向出租車司機收取服務(wù)費獲利。
值得一提的是，由于采取的是輕資產(chǎn)模式，嘀嗒出行在業(yè)績保持高速增長的同時，已于2019年實現(xiàn)盈利。
根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，2017年、2018年及2019年，嘀嗒出行的收益分別為4890萬元、1.176億元和5.806億元。2019年和今年上半年，嘀嗒出行的收益分別為1.867億元和3.105億元，凈利潤分別為1.724億元和1.508億元，純利率分別為29.7%及48.6%。
從嘀嗒出行所處行業(yè)的市場前景來看，嘀嗒出行面臨巨大的市場機會。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國順風(fēng)車市場的交易總額預(yù)計將由2019年的140億元增加至2025年的1139億元，復(fù)合年增長率高達41.8%。
根據(jù)港交所的上市規(guī)則，以嘀嗒出行目前的狀況，通過聆訊大概率沒有多大的懸念。從這個角度而言，已經(jīng)搶跑卡位的嘀嗒出行，極有可能會成為中國共享出行第一股。
2.會否得到資金青睞？
嘀嗒出行會否得到資金的青睞，這取決于投資者對其“護城河”的理解。
根據(jù)嘀嗒出行在招股書中披露，嘀嗒出行認(rèn)為自身有六大競爭優(yōu)勢，這使得它們從競爭對手中脫穎而出。
這六大優(yōu)勢分別是：(1)中國領(lǐng)先的技術(shù)驅(qū)動出行平臺；(2)財務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式；(3)巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)推動高度參與的用戶群；(4)以配合監(jiān)管舉措為長遠(yuǎn)目標(biāo)，鞏固穩(wěn)健的增長前景；(5)創(chuàng)新技術(shù)促進高效及可持續(xù)出行解決方案；(6)經(jīng)驗豐富而遠(yuǎn)見卓識的管理層。
投資者會如何看待這些優(yōu)勢？目前我們不得而知。
當(dāng)然，嘀嗒出行也面臨不少的挑戰(zhàn)，至少包括以下幾個方面：
第一個挑戰(zhàn)，安全及其合規(guī)方面的挑戰(zhàn)。
如何確保司乘人員的安全，這是共享出行平臺的重要挑戰(zhàn)之一。滴滴出行就是因為在安全方面出現(xiàn)的漏洞，導(dǎo)致幾起惡性事件，讓整個順風(fēng)車板塊遭遇了重大的挫折，這是教訓(xùn)深刻的前車之鑒。
嘀嗒出行在招股書中也表示，無法保證安全機制將一直符合預(yù)期或適用法律及法規(guī)的規(guī)定，且將一直能夠過濾出不合格的私家車主及出租車司機，或及時回應(yīng)及處理緊急情況。
這就意味著，嘀嗒出行也有可能出現(xiàn)引起輿論洶涌的惡性事件。倘若真的出現(xiàn)這種事件，嘀嗒出行的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況，無疑將受到重大不利影響。
第二個挑戰(zhàn)，面臨激烈的市場競爭。
在招股書中，嘀嗒出行也承認(rèn)，“可能因競爭對手而失去市場份額”，這可能對嘀嗒出行的“業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況造成重大不利影響”。
從目前的市場狀況來看，嘀嗒出行不僅面臨最大的競爭對手滴滴出行的強勢挑戰(zhàn)，同時也面臨哈啰出行、曹操出行等品牌的競爭。如何從激烈的市場競爭中，夯實自己的“護城河”，這是對嘀嗒出行的重大考驗。
3.或倒逼滴滴加速上市步伐
嘀嗒出行搶跑中國共享出行第一股，會否倒逼滴滴出行等加快上市的步伐？
這是有很大的可能性的。近年來，滴滴出行多次傳出欲IPO的傳聞。據(jù)有關(guān)媒體統(tǒng)計，8年時間，歷經(jīng)19輪融資，滴滴出行融資總額合計超200億美元，投后估值約600億美元。這么多輪的融資，如果說沒有上市的動力和欲望大概率是沒多少人相信的。
那么，嘀嗒出行向港交所遞交招股書，極有可能吹響了共享出行領(lǐng)域上市的沖鋒號。
根據(jù)嘀嗒出行在招股書中所披露，嘀嗒將采取五大措施，進一步來發(fā)展公司的業(yè)務(wù)。這五大措施分別是：(1)鞏固順風(fēng)車行業(yè)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位；(2)繼續(xù)推動出租車行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型；(3)提升變現(xiàn)能力并豐富變現(xiàn)渠道；(4)提升我們的技術(shù)能力；(5)尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購。
另外，嘀嗒出行將用所募集資金，用于擴大用戶群、強化營銷及推廣舉措；提升技術(shù)能力升級安全機制；增強變現(xiàn)能力及豐富變現(xiàn)渠道。這些舉措無疑將進一步提升嘀嗒出行的市場競爭力。
然而，在共享出行領(lǐng)域，雖然市場蛋糕在不斷的增大，但隨著競爭的加劇，對于場內(nèi)的“選手”而言，對手實力的增大，肯定會擠壓同行的市場空間。這對于任何一個競爭對手而言，勢必也要采取類似的措施來進行反擊，那么，這也會促使滴滴出行等對手在一定程度上加快上市的步伐。
當(dāng)然，這些都是預(yù)測和分析。市場才有最后的裁判權(quán)。嘀嗒出行IPO對于共享出行行業(yè)，將帶來什么鯰魚效應(yīng)，對此我們拭目以待。