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摘要

首先根據(jù)2014年年報分析了目前國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)上市的16家公司的具體數(shù)據(jù)；基于此，從八個方面詳細研究了其整體運營現(xiàn)狀。

1  引言

一般來說，上市公司是一個產(chǎn)業(yè)的代表企業(yè)，上市公司的整體表現(xiàn)能夠大致體現(xiàn)該產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀。基于此，本文將詳細分析目前國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)上市公司的年報數(shù)據(jù)，從它們年報披露的最新數(shù)據(jù)來分析它們的實際運營狀況。希望這些研究能夠?qū)χ袊鳳CB產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展帶來借鑒作用。

2  國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)上市公司2014年年報分析

筆者主要選取國內(nèi)16家PCB產(chǎn)業(yè)上市公司進行分析，具體包括：滬電股份、依頓電子、天津普林、中京電子、興森科技、丹邦科技、超華科技、超聲電子、方正科技、杰賽科技、生益科技、金安國紀、大族激光、西隴化工、光華科技、正業(yè)科技。它們2014年的年報數(shù)據(jù)整理如表1所示。

表一 國內(nèi)16家PCB產(chǎn)業(yè)上市公司2014年年報分析表

備注：
    （1）數(shù)據(jù)來源：各公司2014年報及同花順資料
    （2）排名依據(jù)：以各上市公司PCB制造收入比例為序排名；若比例相同則以收入多少為序
    （3）2014年12月31日為正業(yè)科技上市第一天，由于交易所對漲跌幅有限制，股價僅參

3  國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)上市公司總體分析

基于表1數(shù)據(jù)，可以進一步研究國內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)上市公司的總體特征，具體分析如下。

3.1  業(yè)務(wù)類型

16家上市公司涉及到的PCB業(yè)務(wù)包括PCB制造（含單面、雙面、多層、HDI、高層板、撓性板、封裝載板等）、PCB組裝（SMT、封裝等）、PCB化學(xué)藥水及試劑、PCB原材料（覆銅板、半固化片、銅箔等）、PCB檢測、加工設(shè)備及輔助材料等業(yè)務(wù)。

16家公司中將PCB制造作為主要業(yè)務(wù)（收入占>50%）有7家（占43.75%），分別為：滬電股份100%、依頓電子100%、天津普林100%、中京電子100%、興森科技94.88%、丹邦科技75.14%、超華科技52.82%；16家公司中將PCB相關(guān)業(yè)務(wù)（非PCB制造）作為主要業(yè)務(wù)（收入占>50%）有3家（占18.75%），分別為：生益科技83.85%、光華科技66.36%、正業(yè)科技100%；

16家公司中將PCB制造及相關(guān)業(yè)務(wù)作為主要業(yè)務(wù)（收入占>50%）有12家（占75%），分別為：滬電股份100%、依頓電子100%、天津普林100%、中京電子100%、興森科技100%、丹邦科技100%、超華科技100%，超聲電子58.22%、生益科技99.51%、金安國紀100%、光華科技66.36%、正業(yè)科技100%。

3.2  地理分布

從上市公司的總部地理位置來看，廣東有12家（占75%），上海有2家（占12.5%），江蘇有1家（占6.25%），天津有1家（占6.25%），因此廣東占絕對優(yōu)勢。

3.3  公司背景

從上市的公司背景來看，民營10家（占62.5%），國有5家（占31.25%）外資控股1家（占6.25%），因此民營占優(yōu)勢。

3.4  上市類型

從上市公司類型來看，以前上市公司以PCB制造類為主，近年來是相關(guān)PCB業(yè)務(wù)的公司都開始上市。

3.5  上市比例

以我國1500家PCB企業(yè)計算（筆者預(yù)估數(shù)據(jù)），上市公司比例只占到1.07%，比例太小。以2014年我國1700億PCB產(chǎn)值計算（筆者預(yù)估數(shù)據(jù)），16家公司的PCB制造產(chǎn)值比例為9.13%（計155.16億），PCB相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)值比例為15.96%（計271.32億，包含PCB制造、組裝、化學(xué)藥水及試劑、原材料、設(shè)備等產(chǎn)值）；但上市公司的整體規(guī)模要大（16家上市公司PCB相關(guān)業(yè)務(wù)的平均產(chǎn)值為16.96億，大幅超過行業(yè)平均的1.13億）。

3.6  盈利能力

整體來看：PCB層數(shù)越多，毛利率越高；樣品的毛利率高于小批量板，小批量板高于批量；PCB加工設(shè)備、化學(xué)藥水及試劑、半固化片毛利率高于PCB制造，PCB制造的毛利率高于銅箔、覆銅板；特種板（如COF）毛利率高于普通板。

3.7  增長率

扣除4家公司：方正科技（PCB相關(guān)產(chǎn)值比例僅34%）、杰賽科技（PCB相關(guān)產(chǎn)值比例僅31%）、大族激光（PCB相關(guān)產(chǎn)值比例僅11%）、西隴化工（PCB相關(guān)產(chǎn)值比例僅25%），其余12家公司的平均營業(yè)收入年增率為17.24%，凈利潤年增率為13.00%（受滬電股份的拖累整體年增率不高，滬電股份由于2014年建設(shè)新廠、搬遷老廠等導(dǎo)致其凈利潤虧損，同比下降106.73%），毛利率為21.26%，凈利率為6.48%。整體而言，這四方面的數(shù)據(jù)比較好；尤其是丹邦科技的數(shù)據(jù)異常亮麗（營業(yè)收入年增率為75.09%，凈利潤年增率為73.49%，毛利率為40.61%，凈利率為18.13%），值得業(yè)界探究。當然，資本市場也給了它在16家上市公司中最高的股價估值（以2014年12月31日的市值與營業(yè)收入相比來看）。

3.8  人均產(chǎn)值

扣除上文提到的4家公司，其余12家公司的平均人均產(chǎn)值為55.01萬元/人.年。從上表也可以看出，化學(xué)藥水及試劑類的人均產(chǎn)值最高（150萬左右），其次是原材料類（覆銅板類為主，95萬左右），再次是設(shè)備類（60萬左右），最后是PCB制造類（30萬左右）。

4  結(jié)語

分析數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)、得到數(shù)據(jù)背后隱藏的結(jié)論。這些結(jié)論中，有些結(jié)論可能顯而易見，能夠直觀感受的到，但是有了數(shù)據(jù)分析這些結(jié)論顯得更可信；有些結(jié)論可能出人意料，甚至可能與常識相悖，通過數(shù)據(jù)分析讓我們更接近事實。值得一提的是，企業(yè)并不能全盤或者部分直接去模仿、效仿這些結(jié)論；企業(yè)各有各的特點，發(fā)展階段也不一樣，值得企業(yè)自己去探究。

我們不能說：上市就一定好；不上市就一定不好。但是，通過上市，公司可以在短期內(nèi)募集資金快速發(fā)展壯大；作為公眾公司，公司可以接受公眾的監(jiān)督，提高其治理和透明度，這對公司是有利的。希望中國的PCB產(chǎn)業(yè)上市公司能夠引領(lǐng)中國的PCB產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

作者簡介

楊宏強：中國電子學(xué)會高級會員，浙江大學(xué)碩士，大型PCB企業(yè)從事生產(chǎn)研發(fā)、市場銷售、策略分析15年，從業(yè)期間，獨立、第一作者發(fā)表論文30余篇，主編PCB產(chǎn)業(yè)用書2本。三星電機。

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