中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)兩年多的低潮調(diào)整之后,2003年復(fù)蘇的腳步明顯加快。日趨頻繁的投資并購(gòu)以及攜程慧聰?shù)某晒�IPO讓互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再次成為創(chuàng)業(yè)者和投資人關(guān)注的焦點(diǎn).本文試圖透過(guò)中國(guó)獲得成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)研究和對(duì)當(dāng)前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的進(jìn)程的把握，探討新一輪互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì).（主要為基于信息服務(wù)的商業(yè)機(jī)會(huì)，不包括硬件和接入。
　　目前互聯(lián)網(wǎng)上的成功的應(yīng)用主要有以下幾種：網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)、即時(shí)通訊、搜索引擎、網(wǎng)絡(luò)游戲以及部分B2C業(yè)務(wù)以及和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)（無(wú)線）結(jié)合的短信、彩信等業(yè)務(wù)。上述成功應(yīng)用模式給我們以下啟示：

　　1．充分利用互聯(lián)網(wǎng)互動(dòng)特性的應(yīng)用模式成功可能性較大。

　　互動(dòng)性是互聯(lián)網(wǎng)最本質(zhì)的特征�；�動(dòng)性指用戶和互聯(lián)網(wǎng)公司或者用戶和用戶之間的相互交流關(guān)聯(lián)密切程度。互動(dòng)性強(qiáng)的應(yīng)用保證了高效率，降低了應(yīng)用的成本。目前成功的應(yīng)用主要包括以網(wǎng)易為代表的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)；騰訊QQ為代表的即時(shí)通訊業(yè)務(wù)；以聯(lián)眾、盛大為代表的網(wǎng)絡(luò)游戲。此類應(yīng)用強(qiáng)互動(dòng)性保證了極強(qiáng)的用戶黏著度明確的用戶屬性。從而為互聯(lián)網(wǎng)公司提供收費(fèi)服務(wù)或借助此類應(yīng)用實(shí)現(xiàn)其他應(yīng)用收費(fèi)提供了保證。

　　2．能避開或者巧妙解決物流和支付問(wèn)題的應(yīng)用有更大成功可能。

　　中國(guó)落后的物流配送水平和信用卡支付習(xí)慣在很大程度上制約了互聯(lián)網(wǎng)多種應(yīng)用的發(fā)展。在完整互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條尚未形成之前，能夠避開或者巧妙解決物流和支付問(wèn)題的應(yīng)用首先可能獲得成功：如門戶網(wǎng)站、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司提供的和移動(dòng)融合的短信（SMS）、彩信、彩鈴等無(wú)線數(shù)據(jù)應(yīng)用；以盛大、第九城市為代表的網(wǎng)絡(luò)游戲；以攜程、E龍為代表的旅游等特殊行業(yè)的B2C電子商務(wù)。
　　門戶網(wǎng)站等公司的短信、彩信、彩鈴以及網(wǎng)絡(luò)游戲以數(shù)字的形式，借助有線或者無(wú)線網(wǎng)絡(luò)傳輸，不存在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中物流配送；門戶網(wǎng)站等作為內(nèi)容集成平臺(tái)借助移動(dòng)的收費(fèi)通道避開了支付問(wèn)題，從而獲得成功。
　　網(wǎng)絡(luò)游戲在物流方面可以借助數(shù)字傳輸完成或者成熟的軟件分銷渠道（光盤），在物流方面不存在障礙，支付方式可以借助電子支付或者成熟的卡銷售渠道來(lái)完成，在物流和支付方面相對(duì)成熟。
　　攜程、E龍等旅游行業(yè)的B2C公司的主打業(yè)務(wù)酒店預(yù)定業(yè)務(wù)本身不存在物流問(wèn)題，支付方面，一般采取酒店當(dāng)場(chǎng)支付，從而很好解決了物流和支付方面的問(wèn)題，借助互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合獲得了成功。

　　3.合理利用“眼球”的價(jià)值

　　互聯(lián)網(wǎng)作為重要的業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷渠道的價(jià)值變得日益重要，門戶網(wǎng)站和垂直門戶網(wǎng)站是這種模式的重要體現(xiàn)。借助眾多的用戶資源和強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，門戶網(wǎng)站成為短信(SMS)、彩信（MMS）等無(wú)線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的重要業(yè)務(wù)通道，使內(nèi)容提供商的產(chǎn)品到達(dá)用戶。而垂直門戶網(wǎng)站也因?yàn)獒槍?duì)性強(qiáng)的用戶群為傳統(tǒng)渠道和移動(dòng)（無(wú)線）應(yīng)用提供了重要的業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷平臺(tái)。而網(wǎng)絡(luò)廣告和搜索引擎的廣告排名也成為網(wǎng)絡(luò)作為營(yíng)銷渠道的價(jià)值體現(xiàn)，目前網(wǎng)絡(luò)廣告和搜索引擎已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)重要的收費(fèi)模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢(shì)

　　目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)用戶占人口總數(shù)的5.3%的，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入國(guó)際通行5％－25％的“雪崩式”快速發(fā)展階段，互聯(lián)網(wǎng)用戶仍將保持高速增長(zhǎng)。隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)和帶寬資源的提高，目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)有以下3個(gè)特點(diǎn)，并且各特點(diǎn)之間呈現(xiàn)相互聯(lián)系，相互影響的態(tài)勢(shì)：

　　1. 窄帶互聯(lián)網(wǎng)向?qū)拵Щヂ?lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變，寬帶應(yīng)用服務(wù)露出水面。

　　隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)環(huán)境的改善，骨干網(wǎng)和接入網(wǎng)都基本實(shí)現(xiàn)寬帶化以及出口帶寬的增加和寬帶接入手段的多樣化（光纖接入、ADSL、撥號(hào)上網(wǎng)以太網(wǎng)等），我國(guó)目前正經(jīng)歷寬帶接入高速增長(zhǎng)階段。截止2003年第二季度，中國(guó)寬帶用戶數(shù)量達(dá)到700萬(wàn)，預(yù)計(jì)2003年底將超過(guò)1000萬(wàn)用戶，并且將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)Morganstanley最新的分析，未來(lái)三年中國(guó)寬帶年增長(zhǎng)率將超過(guò)160％。電信咨詢公司Norson預(yù)測(cè)2005年用戶的數(shù)量將達(dá)到2000萬(wàn)，而BDA預(yù)測(cè)2007年寬帶用戶數(shù)量將突破1億。一方面，中國(guó)電信和網(wǎng)通等重要寬帶運(yùn)營(yíng)商加快寬帶接入速度，另一方面，寬帶本身的高速數(shù)據(jù)傳輸能力增強(qiáng)了互聯(lián)網(wǎng)本身的互動(dòng)性，對(duì)基于寬帶的內(nèi)容和應(yīng)用增值服務(wù)提出新的要求。寬帶接入為基于寬帶的增值應(yīng)用提供了物理基礎(chǔ)，而基于寬帶的增值應(yīng)用最終決定著寬帶商業(yè)的成敗。而影視點(diǎn)播、音樂(lè)下載、在線教育、視頻即時(shí)通訊和遠(yuǎn)程辦公等有可能成為重要的寬帶增值應(yīng)用。

　　2.互聯(lián)網(wǎng)的完整的產(chǎn)業(yè)鏈條的正在形成過(guò)程中

　　在第一輪獲得成功的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大都是在依靠關(guān)鍵服務(wù)或應(yīng)用在局部的、特定領(lǐng)域取得突破獲得了成功，而并非依賴互聯(lián)網(wǎng)本身完整產(chǎn)業(yè)鏈的形成。目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)正處在構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利由“點(diǎn)”到“面”的轉(zhuǎn)變。中國(guó)電信和網(wǎng)通目前分別推出“互聯(lián)星空”和“九州在線”以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的形成。和移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)的商業(yè)模式類似，寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合寬帶服務(wù)集成商或者內(nèi)容服務(wù)商依靠強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和客戶資源，為互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶和寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商提供認(rèn)證、計(jì)費(fèi)、平臺(tái)管理和收費(fèi)服務(wù)。嘗試解決中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中的支付問(wèn)題和信用問(wèn)題，其中支付主要借助運(yùn)營(yíng)商寬帶帳戶的捆綁支付或者卡支付。
　　寬帶運(yùn)營(yíng)商打造的產(chǎn)業(yè)鏈也有不同于移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)：寬帶運(yùn)營(yíng)商打造的產(chǎn)業(yè)鏈條更為開放，寬帶內(nèi)容（應(yīng)用）集成商和寬帶內(nèi)容提供商不必然通過(guò)寬帶運(yùn)營(yíng)商向?qū)拵в脩籼峁┓��?wù)并借助支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收費(fèi)，也即不具有封閉性。但寬帶內(nèi)容（應(yīng)用）集成商和內(nèi)容提供商借助運(yùn)營(yíng)商統(tǒng)一的寬帶接入和營(yíng)銷推廣能力無(wú)疑可以使自己的增值服務(wù)更好到達(dá)用戶并且實(shí)現(xiàn)收費(fèi)。從而進(jìn)一步促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和應(yīng)用的充實(shí)完善，而寬帶運(yùn)營(yíng)商通過(guò)內(nèi)容集成商（應(yīng)用）和豐富的內(nèi)容和應(yīng)用增值服務(wù)可以獲得更多的寬帶用戶和利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)共贏的合作平臺(tái)�；ヂ�(lián)網(wǎng)完整產(chǎn)業(yè)鏈條的形成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)和全面的影響。

　　3. 互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線應(yīng)用的融合步伐將進(jìn)一步加快。

　　互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線應(yīng)用的融合對(duì)互聯(lián)網(wǎng)“點(diǎn)”的突破具有重大意義。今天互聯(lián)網(wǎng)成為短信（SMS）、彩信(MMS)、彩鈴等移動(dòng)增值服務(wù)的業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷平臺(tái)。網(wǎng)站為自己廣泛的互聯(lián)網(wǎng)用戶（同時(shí)也是移動(dòng)用戶）提供短信、彩信、彩鈴等產(chǎn)品的下載服務(wù)，同時(shí)可以借助互聯(lián)網(wǎng)站的品牌和知名度，為不具有互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的移動(dòng)增值服務(wù)提供商推廣基于短信、彩信等產(chǎn)品移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的服務(wù)和應(yīng)用。反過(guò)來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)也借助移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)便捷的收費(fèi)方式解決了互聯(lián)網(wǎng)公司自身在支付方面的難題。而隨著移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，移動(dòng)增值服務(wù)內(nèi)容將更加豐富和多樣化，互聯(lián)網(wǎng)作為業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷平臺(tái)的作用也將更加突出。同時(shí)隨著紅外、藍(lán)牙、WI-FI等無(wú)線互聯(lián)技術(shù)在終端設(shè)備的興起和日后逐漸普及，將會(huì)有更多的無(wú)線終端接入互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)作為無(wú)線應(yīng)用的業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷平臺(tái)的功能將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)和深化。同時(shí)進(jìn)一步的加速互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)（無(wú)線）增值應(yīng)用之間的融合，而這種融合也必將加速互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線應(yīng)用的多元化和新的業(yè)務(wù)的形成。

　　互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)目前正處于的復(fù)蘇回暖的發(fā)展階段。雖然互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過(guò)第一輪的發(fā)展已經(jīng)形成了一定的商業(yè)壁壘，但我們相信伴隨著互聯(lián)網(wǎng)由窄帶向?qū)拵�，完整產(chǎn)業(yè)鏈條的逐漸形成以及互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線應(yīng)用融合加速的轉(zhuǎn)變，互聯(lián)網(wǎng)將依然為創(chuàng)業(yè)者和投資者提供了新的機(jī)會(huì)。（本文討論僅限于互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和應(yīng)用，不包括硬件接入和計(jì)費(fèi)軟件等支持環(huán)節(jié)）。

　　一.基于寬帶互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容和應(yīng)用

　　寬帶互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展對(duì)基于寬帶的應(yīng)用和增值服務(wù)提出了迫切要求，基于寬帶的應(yīng)用和增值服務(wù)成為制約寬帶下一步發(fā)展的瓶頸。這也為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)提供了重要的商業(yè)機(jī)會(huì)。高速數(shù)據(jù)傳輸能力為我們提供豐富的多媒體音視頻內(nèi)容，而具有充分互動(dòng)性、人性化的內(nèi)容和應(yīng)用將可能獲得更大的成功。
　　多媒體功能的虛擬網(wǎng)絡(luò)社區(qū)和互動(dòng)交流空間可能成為吸引大量互聯(lián)網(wǎng)用戶，互聯(lián)網(wǎng)公司為社區(qū)用戶提供內(nèi)容和相關(guān)應(yīng)用服務(wù)或者借助社區(qū)為用戶提供其他的延伸服務(wù)。忠實(shí)、粘著性強(qiáng)和可以精確定義的用戶逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)公司最重要資源，互聯(lián)網(wǎng)公司可以以低成本、高效率為用戶提供針對(duì)性強(qiáng)、個(gè)性化的增值內(nèi)容或者應(yīng)用。并且能夠較好隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和市場(chǎng)變化實(shí)現(xiàn)服務(wù)延伸�！坝脩魹橥酢背蔀榕袛嗷ヂ�(lián)網(wǎng)公司的重要衡量指標(biāo)。具有以互聯(lián)網(wǎng)用戶為中心提供個(gè)性化、精細(xì)化的內(nèi)容和應(yīng)用服務(wù)的公司將比粗放式提供產(chǎn)品服務(wù)的公司具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力�？梢暭磿r(shí)通訊、社會(huì)性交友軟件（美國(guó)Friendster）等商業(yè)模式無(wú)疑具有上述特點(diǎn)。
　　基于寬帶的特色內(nèi)容公司和內(nèi)容集成公司也可能將隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的逐步形成獲得成功。主要包括音樂(lè)、影視下載等內(nèi)容服務(wù)，其中提供此類音視頻的服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司能否成功很大程度上取決于對(duì)內(nèi)容的獨(dú)特占有能力和內(nèi)容集成商（內(nèi)容提供商）在互聯(lián)網(wǎng)上積累的用戶數(shù)量和品牌知名度。
　　同樣，隨著中國(guó)電信、網(wǎng)通等寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商打造互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的逐步形成，互聯(lián)網(wǎng)上已經(jīng)存在的信息資源因?yàn)楸憬莸闹Ц斗绞娇赡軙?huì)步入快速發(fā)展的良性循環(huán)階段，實(shí)現(xiàn)重大盈利，如行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，教育學(xué)習(xí)資源、數(shù)字圖書館、網(wǎng)上小說(shuō)等等。

　　二.垂直門戶網(wǎng)站

　　垂直門戶網(wǎng)站是指針對(duì)特定行業(yè)或者特定用戶群體的網(wǎng)站。目前旅游、化工、建材、房地產(chǎn)等行業(yè)的垂直性門戶部分已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利或者被門戶網(wǎng)站等較大的互聯(lián)網(wǎng)公司收購(gòu)。垂直門戶網(wǎng)站一般屬于特定行業(yè)或者特定用戶群，用戶屬性容易定義。垂直門戶可以高效率、低傳播成本為用戶提供潛在的行業(yè)特定信息服務(wù)。垂直門戶網(wǎng)站經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展之后，逐漸樹立了廣泛的品牌知名度和較大的用戶群。在下一輪中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展變化過(guò)程中，可能扮演重要的角色。其中結(jié)合窄帶向?qū)拵Щヂ?lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)變，電影、游戲和音樂(lè)等垂直門戶有重要的發(fā)展機(jī)會(huì)；而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條的逐漸形成和支付方式的有望解決可能為提供精細(xì)行業(yè)信息和其他數(shù)據(jù)內(nèi)容的公司帶來(lái)商業(yè)機(jī)會(huì)。
　　現(xiàn)實(shí)中某些特定領(lǐng)域的行業(yè)繁榮也可能給這些領(lǐng)域的垂直門戶網(wǎng)站帶來(lái)機(jī)會(huì)，如網(wǎng)絡(luò)游戲在中國(guó)的蓬勃發(fā)展，給網(wǎng)龍等網(wǎng)絡(luò)游戲垂直門戶帶來(lái)了發(fā)展壯大或者兼并收購(gòu)的機(jī)會(huì)。同樣，手機(jī)、數(shù)碼產(chǎn)品等行業(yè)的快速發(fā)展也可能為關(guān)聯(lián)垂直門戶網(wǎng)站帶來(lái)機(jī)會(huì)。
　　互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線應(yīng)用融合的進(jìn)程中，垂直門戶也有機(jī)會(huì)作為成為重要的業(yè)務(wù)通道和營(yíng)銷平臺(tái)，如移動(dòng)（無(wú)線）增值服務(wù)的在行業(yè)中應(yīng)用。同樣，垂直門戶網(wǎng)站也利用自己的行業(yè)影響、信息資源高效率、低成本的給自己用戶提供基于移動(dòng)（無(wú)線）的短信（SMS）、彩信(MMS)、定位(LBS)等增值應(yīng)用服務(wù)。目前在房地產(chǎn)、物流等行業(yè)出現(xiàn)了明顯的發(fā)展趨勢(shì)，相信垂直門戶在互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線的融合過(guò)程中將扮演重要角色。
　　除上述提及投資機(jī)會(huì)之外，特定行業(yè)的搜索引擎公司，基于中國(guó)國(guó)情為互聯(lián)網(wǎng)提供便捷支付方案的公司（類似美國(guó)Paypal商業(yè)模式）也可能存在重要機(jī)會(huì)。
　　我們無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)知下一輪中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中所有機(jī)會(huì)，但無(wú)疑具有創(chuàng)新性、互動(dòng)性強(qiáng)、能借助互聯(lián)網(wǎng)本身產(chǎn)業(yè)鏈條或者其他途徑解決支付的商業(yè)模式具有更大的商業(yè)價(jià)值。同時(shí)有效用戶數(shù)量將成為衡量互聯(lián)網(wǎng)公司的重要指標(biāo)。

　　我們正面臨中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的第二輪快速發(fā)展階段，互聯(lián)網(wǎng)再次為創(chuàng)業(yè)者和投資人提供了重大的商業(yè)機(jī)會(huì)，經(jīng)歷了第一輪互聯(lián)網(wǎng)跌宕起伏的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者和投資人，理應(yīng)有更理性的心態(tài)和更精確的眼光去把握屬于自己的機(jī)會(huì)。